航運巨頭中遠海能第三季盈利暴增235%

收入同盈利雙雙大升，但盈利增長主要靠一次性項目撐起，經調整後增幅仍然驚人，股價年內已升近八成。

收入同盈利雙雙大升，但盈利增長主要靠一次性項目撐起，經調整後增幅仍然驚人，股價年內已升近八成。

• 收入82.9%增至101億CNY
• 股東應佔溢利升235%至28.4億CNY
• 經調整盈利仍增297.5%

一句話結論：盈利暴增，但股價年內已升近八成，估值唔算平。

業績數字

截至2026年9月30日止三個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

中遠海能（01138）喺2026年第三季交出咗一份好靚嘅成績表。收入由上年同期55.2億人民幣大增至101億人民幣，升幅達82.9%。股東應佔溢利更加由8.5億人民幣飆到28.4億人民幣，升咗235%。每股基本盈利由0.1779人民幣升到0.5198人民幣，升幅192.2%。

不過，公告同時披露咗兩期嘅盈利都包含一次性項目（non-recurring profit and loss）。撇除呢啲項目後，經調整股東應佔溢利係28.2億人民幣，對比上年同期嘅7.1億人民幣，仍然升咗297.5%。公司冇派息，每股股息係零。

點解會咁

盈利暴增嘅主因係收入大幅增加，而唔係靠慳成本。收入升咗82.9%，但盈利升咗235%，即係盈利增長嘅幅度大過收入增長，反映利潤率有提升。不過，公告冇披露毛利率，所以冇辦法睇到成本控制嘅具體影響。

另外，一次性項目對盈利有貢獻。公告提供咗經調整數字，顯示撇除一次性項目後，盈利增幅由235%略為提高到297.5%，即係一次性項目喺本期嘅影響相對細啲，但上年同期嘅一次性項目可能壓低咗基數，令經調整後嘅增幅更大。

用人話講

中遠海能係一間航運公司，主要做石油同天然氣嘅運輸。佢哋嘅船幫世界各地嘅能源公司運送原油同液化天然氣（LNG）。呢間公司嘅生意同全球能源貿易好有關係，如果經濟好、能源需求大，佢哋就賺得多。

對普通香港讀者嚟講，中遠海能嘅盈利表現可以反映全球航運同能源市場嘅狀況。如果你有投資呢隻股票，呢份業績顯示公司喺呢個季度賺咗好多錢，股價可能會有反應。

帳目要留意乜嘢

我哋用系統檢查咗八項帳目指標，包括現金流對盈利嘅匹配、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸同派息。全部檢查都冇觸發警示。不過要留意，呢個只係系統性嘅初步檢查，唔係專業審計，冇觸發警示唔等於盤數完全冇問題。

股價點睇

股價喺公告前最後收市日（2026-10-28）係17.63港元。52週高位21.74港元，低位9.20港元，現價距離高位-18.9%。過去一年股價升咗78.3%，最近3個月升咗26.2%，但最近1個月跌咗6%。

以每股盈利年化2.4462港元（0.5198人民幣×4×1.1765）計，現價對應市盈率約7.2倍。上年同期業績公布前後（2025-12-14），股價9.49港元，對應年化每股盈利0.8372港元，市盈率約11.3倍。即係而家市盈率比一年前低咗，但股價高咗好多，因為盈利增長得更快。

我哋嘅估算

29.35 HKD（12個月），較現價 +66.5%。

計法：年化每股盈利（經調整） 2.4462 × 12.0 倍。參考上年同期市場畀嘅市盈率約11.3倍，加上盈利增長強勁，用12倍估值較合理

風險

• 盈利包含一次性項目，未必可持續
• 股價年內已升78%，估值空間收窄
• 航運業受全球經濟同能源價格影響大

資料來源：中遠海能季度業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。