江西銅業首三季純利飆94%，銅價高企帶動

江西銅業（00358）公布截至9月底首三季業績，收入按年升11.7%至4,424億人民幣，股東應佔溢利大增94%至116.9億人民幣，主要受惠銅價上升及成本控制。

江西銅業（00358）公布截至9月底首三季業績，收入按年升11.7%至4,424億人民幣，股東應佔溢利大增94%至116.9億人民幣，主要受惠銅價上升及成本控制。

• 收入4424億CNY，按年升11.7%
• 純利116.9億CNY，按年飆94%
• 經調整純利升63.6%，至102.4億CNY

一句話結論：銅價高企帶動盈利，估值低於歷史水平

業績數字

截至2026年9月30日止9個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

江西銅業股份（00358）公布截至2026年9月30日止9個月業績。期內收入442,419.9百萬人民幣，較去年同期的396,046.7百萬人民幣增長11.7%。股東應佔溢利錄得11,686.6百萬人民幣，較去年同期的6,023.4百萬人民幣大幅上升94.0%。每股基本盈利為3.39人民幣，較去年同期的1.74人民幣增長94.8%。

公告並無披露毛利數字。公司亦無派發任何股息。經調整股東應佔溢利（撇除非經常性損益項目）為10,239.1百萬人民幣，較去年同期的6,259.0百萬人民幣增長63.6%。

點解會咁

盈利增長主要來自收入增加及成本控制。收入增長11.7%，但純利增長94%，顯示利潤率大幅提升。這主要受惠於銅價持續高企，帶動產品售價上升，同時公司有效控制成本，使盈利增長遠超收入增幅。

經調整純利增長63.6%，低於報告純利94%的增幅，反映期內有一次性收益（如資產出售或投資收益）進一步推高盈利。撇除這些非經常性項目後，核心業務盈利增長仍然強勁。

用人話講

江西銅業係中國最大嘅銅生產商之一，主要做銅嘅開採、冶煉同加工。銅係好重要嘅工業金屬，用喺電線、電纜、電子產品、建築等好多方面。你屋企嘅電線、手機入面嘅電路板、甚至電動車嘅摩打，都要用到銅。所以銅價升跌同經濟好壞好有關係。

呢間公司賺錢主要靠賣銅產品，銅價越高，佢哋嘅利潤就越大。今次業績顯示，雖然收入只係升咗大約一成，但利潤就升咗超過九成，即係佢哋賣嘅銅價錢好咗，同時成本控制得唔錯。

帳目要留意乜嘢

我哋對業績進行咗八項基本帳目檢查，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸同派息。結果全部冇觸發警示。不過要留意，呢啲只係基本檢查，唔係全面審計，冇觸發警示唔代表盤數完全冇問題。

股價點睇

江西銅業股價現報29.22港元，距離52週高位52.80港元低44.7%，貼近52週低位28.36港元。過去一年股價下跌7.7%，近三個月跌13.6%，近一個月跌8.2%，走勢偏弱。50日平均線34.15港元，200日平均線37.41港元，現價明顯低於兩條平均線。

以年化每股盈利5.3178港元計算，現價市盈率約5.5倍。對比上年同期業績公布前後（2025年12月14日），當時股價34.7港元，對應市盈率約12.7倍，現時估值明顯低於歷史水平。

我哋嘅估算

37.22 HKD（12個月），較現價 +27.4%。

計法：年化每股盈利（HKD） 5.3178 × 7.0 倍。參考上年同期市場給予的12.7倍市盈率，考慮到銅價波動及行業周期，保守給予7倍，反映當前較低的市場情緒

風險

• 銅價大幅下跌影響盈利
• 全球經濟放緩壓抑銅需求
• 一次性收益不可持續

資料來源：江西銅業股份季度業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。