佑駕創新中期收入增30% 虧損擴至1.56億

智能駕駛方案商佑駕創新（02431）公布中期業績，收入升30%至4.5億人民幣，但虧損擴大至1.56億，經調整虧損亦增7%。現金大減51%，借款反增27%，財務壓力加劇。

智能駕駛方案商佑駕創新（02431）公布中期業績，收入升30%至4.5億人民幣，但虧損擴大至1.56億，經調整虧損亦增7%。現金大減51%，借款反增27%，財務壓力加劇。

• 收入增30%至4.5億人幣，但毛利僅80.5百萬
• 虧損擴至1.56億人幣，每股蝕0.38元
• 收入 4.5 億CNY，按年 +30.1%

一句話結論：收入增長但虧損擴大，現金緊絀，財務狀況轉差

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

佑駕創新（02431）公布截至2026年6月30日止六個月業績。收入由上年同期3.46億人民幣增至4.50億，升幅30.1%。毛利由51.8百萬增至80.5百萬，升55.6%，毛利率由15.0%升至17.9%（即每賣100蚊嘢，扣成本後淨賺17.9蚊）。

不過，股東應佔虧損由1.52億擴至1.56億，升3.2%。每股基本虧損維持0.38元人民幣。經調整虧損（撇除股份支付開支）由1.43億增至1.52億，升6.9%，顯示核心業務仍未扭虧。

點解會咁

收入增長主要來自智能駕駛解決方案業務擴張，但公告冇披露具體分部收入。毛利率上升，反映成本控制或產品組合改善，但虧損擴大主因是經營開支增加。

經營現金流由負1.59億增至負2.49億，流出加劇，顯示公司燒錢速度加快。盈利增長並非來自生意做大，而係靠成本控制，但整體仍蝕錢。

用人話講

佑駕創新係一間做智能駕駛系統嘅科技公司，主要幫車廠開發自動駕駛軟硬件。你日常搭的士、私家車，如果車入面有鏡頭、雷達感應，或者有自動泊車功能，可能就用緊佢哋嘅技術。公司收入主要來自賣方案畀車廠，但研發開支好大，所以一直蝕錢。

帳目要留意乜嘢

［留意］借多咗錢，現金反而少咗：借款總額由3.72億增至4.72億（+26.6%），但現金由5.97億大減至2.94億（-50.8%）。呢個比較係同2025年底比，唔係上年同期，可能受季節性影響，但現金大減而借貸增加，反映公司資金壓力大，或需繼續融資。

股價點睇

股價現報3.56港元，較52週高位28.86港元跌87.6%，接近52週低位3.38港元。過去1年跌85.7%，3個月跌64%，走勢極弱。業績公告於收市後發出，市場未反應。公司蝕錢，冇市盈率，只能用市銷率（即股價除以每股收入）估值。以現價計，市銷率約1.4倍。上年同期業績公布前後（2025年9月），市場畀嘅市銷率約12.6倍，現時估值大幅低於當時。

我哋嘅估算

2.55 HKD（12個月），較現價 -28.5%。

計法：年化每股收入 2.55 × 1.0 倍。參考上年同期市銷率12.6倍，但公司虧損擴大、現金緊絀，行業競爭加劇，保守取1倍市銷率，貼近現價水平。

風險

• 虧損持續擴大，現金快速消耗，或需集資
• 借款增加，利息支出可能蠶食利潤
• 行業競爭激烈，市銷率估值可能再跌

資料來源：佑駕創新中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。