腦動極光半年蝕1.35億，收入增20%但燒錢更快

腦動極光（06681）公布截至2026年6月底止中期業績，收入1.2億人民幣，按年升19.8%，但股東應佔虧損擴大至1.35億，經調整虧損亦惡化。公司仍處於燒錢階段，股價近52週低位。

腦動極光（06681）公布截至2026年6月底止中期業績，收入1.2億人民幣，按年升19.8%，但股東應佔虧損擴大至1.35億，經調整虧損亦惡化。公司仍處於燒錢階段，股價近52週低位。

• 收入1.2億人幣，按年升19.8%
• 股東應佔虧損1.35億人幣，擴大6.1%
• 收入 1.2 億CNY，按年 +19.8%

一句話結論：收入增長但虧損擴大，燒錢未停，股價近低位。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

腦動極光（06681）公布截至2026年6月底止六個月中期業績。期內收入1.199億人民幣，較去年同期的1.001億人民幣增長19.8%。毛利為5,460萬人民幣，按年升33.7%，毛利率由40.9%升至45.5%（即每賣100蚊嘢，扣成本後淨賺45.5蚊）。

不過，股東應佔虧損擴大至1.346億人民幣，較去年同期的1.269億人民幣增加6.1%。經調整股東應佔虧損（撇除員工長期激勵計劃開支）為9,920萬人民幣，較去年同期的8,800萬人民幣擴大12.7%。公司未有派發中期股息。

點解會咁

虧損擴大主要因為收入增長未能追上開支增幅。雖然收入升近兩成，但期內員工長期激勵計劃開支等一次性項目仍然龐大，導致經調整虧損亦見惡化。公司仍處於研發投入階段，未有盈利，燒錢速度未見放緩。

公告冇披露詳細成本或開支分類，但從虧損擴大可見，公司營運開支增速高過收入增速，並非靠生意做大嚟改善盈利，而係靠成本控制未到位。

用人話講

腦動極光係一間生物科技公司，主要做腦部疾病嘅藥物研發，例如認知障礙症（老人痴呆）等。呢類公司通常未有產品上市，冇穩定收入，要靠燒錢做研發。佢哋嘅股票風險好高，因為值唔值錢取決於將來嘅研發成果，唔係而家賺唔賺到錢。同你日常生活嘅關係：如果將來佢哋嘅藥物成功上市，或者會影響醫療選擇，但現階段只係一間燒錢嘅科研公司。

帳目要留意乜嘢

我哋檢查咗八項帳目指標，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸及派息，全部冇觸發警示。不過要留意：呢個只係系統篩查，唔係審計，冇觸發警示唔等於盤數冇問題。公告亦冇披露資產負債表或現金流量表，讀者未能全面評估公司嘅現金狀況。

股價點睇

股價現報1.50港元（2026年8月28日收市），52週高位11.79港元，低位1.44港元，現價距離高位跌87.2%，接近52週低位。過去1個月升4.5%，但3個月跌42.8%，1年跌72.6%。業績公告喺收市後發出，市場未開市反應，唔准估市場會點。

估值方面：公司未有盈利，亦冇（或無法計算）收入，所以冇任何估值倍數可用。呢類公司嘅股價取決於研發進度同市場對未來嘅預期，唔係財務報表計得出。

我哋嘅估算

冇目標價。

呢間公司今期冇盈利，亦冇收入可以用嚟估值，所以任何目標價都只係憑空砌出嚟。值幾多錢取決於將來嘅業務進展，唔係而家張財務報表計得出。公司未有盈利，亦冇收入，無法用市盈率或市銷率計算目標價。一間未有盈利嘅生物科技股，值幾多錢取決於將來嘅研發成果，唔係而家張財務報表計得出，所以我哋唔會憑空畀個目標價。

風險

• 研發失敗風險：藥物研發成功率低，失敗會令股價大跌
• 燒錢速度：虧損持續擴大，若融資困難或需低價配股
• 市場競爭：腦部疾病藥物市場競爭激烈，產品上市後未必有優勢

資料來源：腦動極光 - B中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。