極智嘉中期收入增25%但虧損擴大至1.77億人幣

物流機械人公司極智嘉（02590）上半年收入12.84億人幣，按年升25.3%，但股東應佔虧損擴大至1.77億人幣，經調整虧損則收窄32.1%至6,060萬人幣。

物流機械人公司極智嘉（02590）上半年收入12.84億人幣，按年升25.3%，但股東應佔虧損擴大至1.77億人幣，經調整虧損則收窄32.1%至6,060萬人幣。

• 收入增25.3%至12.84億人幣
• 股東應佔虧損擴大268%至1.77億人幣
• 收入 12.8 億CNY，按年 +25.3%

一句話結論：生意做大但蝕錢更多，經調整虧損有改善

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

極智嘉（02590）公布截至2026年6月30日止六個月業績。收入12.84億人民幣，比上年同期嘅10.25億人民幣增加25.3%。毛利4.60億人民幣，升27.8%，毛利率由35.1%微升至35.8%（即係賣一百蚊嘢，扣咗成本之後淨返35.8蚊）。

不過股東應佔溢利由蝕4,800萬人民幣，擴大到蝕1.77億人民幣，虧損幅度增加268.1%。每股基本虧損0.13人民幣，上年同期蝕0.04人民幣。公司冇派中期息。

點解會咁

收入增長主要靠賣多咗機械人同相關服務，公告冇披露具體業務分部數字。但盈利惡化嘅主因係一次性項目：今期錄得外匯虧損、股份支付開支等，總共約1.16億人民幣嘅非現金或一次性費用，而上年同期呢類項目係正數（外匯收益等），令到賬面虧損大幅擴大。

如果睇經調整股東應佔溢利（撇除外匯損益、股份支付、上市費用同贖回負債變動呢啲一次性項目），虧損由8,930萬人民幣收窄到6,060萬人民幣，即係實際經營虧損少咗32.1%。換句話說，公司本業其實係有改善，只係被一次性項目拖累咗賬面數字。

用人話講

極智嘉係做物流機械人嘅公司，即係你喺網購倉庫或者工廠入面見到嗰啲自動搬貨嘅機械人。佢哋賣機械人、軟件同售後服務畀電商、物流公司等。你平時上網買嘢，背後可能就係用緊佢哋嘅機械人嚟執貨。公司收入增加，但蝕錢更多，主要因為匯率波動同股份獎勵等一次性支出。

帳目要留意乜嘢

我哋用系統做咗八項帳目檢查，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸同派息，全部冇觸發警示。不過要留意，呢個只係基本檢查，唔係審計，冇觸發警示唔等於盤數冇問題。

股價點睇

極智嘉股價今日（2026-08-28）收報10.18港元，比52週高位33.38港元低69.5%，接近52週低位8.91港元。過去一年股價跌咗49%，三個月跌33.4%，一個月升5.8%。50日平均線10.48港元，200日平均線18.90港元，股價明顯喺兩條平均線之下，走勢偏弱。

公司蝕錢，冇市盈率，所以要用市銷率（即係股價除以每股收入）嚟睇估值。以現價計，市銷率約4.6倍。上年同期（2025年9月）業績公布前後，股價23.46港元，當時市銷率約13.3倍。換句話說，而家估值比一年前平咗好多，但呢個亦反映市場對公司持續虧損嘅憂慮。

我哋嘅估算

6.62 HKD（12個月），較現價 -35.0%。

計法：今期年化每股收入 2.2058 × 3.0 倍。公司持續虧損，市銷率應低於上年同期嘅13.3倍。參考行業常識，蝕錢嘅機械人公司市銷率通常喺2-4倍，取中間值3倍作為保守估計。

風險

• 持續虧損，現金流可能緊張
• 一次性項目繼續影響盈利
• 股價已跌近52週低位，波動風險高

資料來源：極智嘉 - W中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。