英諾賽科中期收入增50.6%，虧損收窄至3.09億
氮化鎵晶片公司英諾賽科上半年收入8.34億人民幣，按年升50.6%；虧損由4.29億收窄至3.09億。經營現金流轉正，但帳面仍蝕錢，股價較52週高位跌54%。
氮化鎵晶片公司英諾賽科上半年收入8.34億人民幣，按年升50.6%；虧損由4.29億收窄至3.09億。經營現金流轉正，但帳面仍蝕錢，股價較52週高位跌54%。
- 收入8.34億人民幣，按年升50.6%
- 虧損3.09億人民幣，較去年收窄27.9%
- 經營現金流轉正，錄得1.69億淨流入
一句話結論：收入增長快，虧損收窄，但仲未賺錢，現金流改善。
業績數字
截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。
| 項目 | 今期 | 上年同期 | 變幅 |
|---|---|---|---|
| 收入 | 833.6 百萬CNY | 553.4 百萬CNY | +50.6% |
| 毛利 | 97.1 百萬CNY | 37.8 百萬CNY | +156.5% |
| 股東應佔溢利 | -309.1 百萬CNY | -428.7 百萬CNY | -27.9% |
| 每股基本盈利 | None CNY None | None CNY None | — |
發生咗咩事
英諾賽科（02577）公布截至2026年6月30日止六個月業績。期內收入833.6百萬人民幣，較去年同期553.4百萬人民幣增長50.6%。毛利由37.8百萬人民幣大增至97.1百萬人民幣，增幅156.5%。股東應佔虧損由428.7百萬人民幣收窄至309.1百萬人民幣，減幅27.9%。每股基本盈利及股息均未有披露。
經營活動現金流方面，期內錄得淨流入168.6百萬人民幣，而去年同期為淨流出387.3百萬人民幣，現金流狀況明顯改善。截至2026年6月30日，公司持有現金及現金等價物1,578.1百萬人民幣，較2025年底的879百萬人民幣增加；借款總額2,602.6百萬人民幣，較去年底的2,229.7百萬人民幣上升。
點解會咁
收入增長50.6%係主要動力，帶動毛利大幅提升156.5%，反映生意規模擴大後，成本控制有改善。虧損收窄主要因為收入增加同毛利改善，唔係靠一次過收益。
經營現金流由負轉正，顯示公司營運效率提升，收數同支出管理好咗。不過公司仍然虧損，要留意燒錢速度同融資需要。
用人話講
英諾賽科係一間做氮化鎵（GaN）晶片嘅公司，呢種晶片用喺手機充電器、5G基站、電動車等產品，比傳統矽晶片更省電、發熱更少。你日常用嘅快充充電器，好多就係用佢哋嘅技術。公司收入主要嚟自賣晶片，但因為研發投入大，暫時仲未賺錢。
帳目要留意乜嘢
【帳目要留意乜嘢】
［嚴重］賬面賺錢，實際冇現金入：經營活動現金流168.6百萬人民幣，對股東應佔虧損-309.1百萬人民幣，比率-0.55倍。雖然經營現金流係正數，但公司整體仍然蝕錢，即係生意有現金流入，但未夠cover晒所有開支。讀者要留意公司未來能否持續改善現金流，否則可能要再融資。
股價點睇
股價現報46.28港元，較52週高位101.60港元跌54.4%，較52週低位36.94港元高25.3%。50日平均線49.97港元，200日平均線62.40港元，現價低於兩條平均線。近1個月股價升18.5%，但3個月跌31.3%，1年跌42.7%。業績公告喺收市後發出，市場未開市反應。
由於公司未有盈利，無法計算市盈率等傳統估值倍數。股價目前主要反映市場對氮化鎵技術前景嘅預期，而非財務報表數字。公司持有現金15.78億人民幣，借款26.03億人民幣，淨負債約10.25億人民幣，財務狀況需關注。
我哋嘅估算
冇目標價。
呢間公司今期冇盈利，亦冇收入可以用嚟估值，所以任何目標價都只係憑空砌出嚟。值幾多錢取決於將來嘅業務進展，唔係而家張財務報表計得出。公司未有盈利，無法計算目標價。
風險
- 公司仍錄得虧損，盈利能力未確定
- 借款總額26.03億人民幣，高於現金，財務槓桿風險
- 股價波動大，1年跌42.7%，市場情緒影響顯著
資料來源：英諾賽科中期業績公告（香港交易所披露易）。
本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。
