煤氣中期賺22.8%，派息不變6.79元

香港中華煤氣公布截至6月底止中期業績，股東應佔溢利36.4億元，按年升22.8%，但中期股息維持12仙，令市場失望，現價市盈率約17.4倍。

香港中華煤氣公布截至6月底止中期業績，股東應佔溢利36.4億元，按年升22.8%，但中期股息維持12仙，令市場失望，現價市盈率約17.4倍。

• 中期純利36.4億，按年升22.8%
• 中期股息12仙，與去年相同
• 現價6.79元，市盈率約17.4倍

一句話結論：盈利增長靠成本控制，派息不變令股價受壓

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

香港中華煤氣（00003）公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。期內收入295.26億港元，按年升7.3%；股東應佔溢利36.40億港元，按年升22.8%；每股基本盈利19.5港仙。董事會宣布派發中期股息每股12港仙，與去年相同。

業績公告未有披露毛利數字，亦無列出經調整盈利。盈利增長主要來自成本控制及營運效率提升，而非收入大幅增長。

點解會咁

盈利增幅（22.8%）遠高於收入增幅（7.3%），顯示增長並非來自生意做大，而是慳錢得嚟。收入只升7.3%，但純利升近23%，反映公司喺控制成本方面做得唔錯，或者有其他一次性收益撐高盈利。

不過，中期股息維持唔變，對於慣咗收息嘅股東嚟講可能係失望，因為盈利升咗兩成但派息冇加，顯示管理層可能對未來前景審慎，或者想保留現金還債。

用人話講

香港中華煤氣係香港主要嘅煤氣供應商，我哋屋企煮飯、沖涼用嘅煤氣就係由佢提供。佢哋主要收入嚟自賣煤氣同相關服務。

因為係公用事業，收入穩定，好多散戶買佢股票係為咗收息。但今次中期息冇加到，用白話講即係「賺多咗但派少咗」，咁就可能令收息型投資者唔開心。

帳目要留意乜嘢

我哋根據公告資料進行八項帳目檢查（現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸、派息），全部冇觸發警示。但請注意，呢啲檢查只係基本篩選，並非完整審計，冇觸發警示唔代表盤數完全冇問題。

股價點睇

煤氣股價今日收報6.79元，52週高位7.75元（低12.5%），低位6.43元。現價貼近50日平均線6.77元，但低於200日平均線7.16元。過去一個月跌2.2%，3個月跌7.7%，1年跌5%。

以每股年化盈利0.390港元計（19.5港仙×2），現價市盈率約17.4倍。上年同期（2025年9月13日）股價7.09元，當時市盈率約22.3倍，即係目前估值低咗。但市場普遍認為公用股估值約15-18倍屬合理，現水平算係中間偏貴。

我哋嘅估算

7.80 HKD（12個月），較現價 +15.0%。

計法：年化每股盈利 0.39 × 20.0 倍。基於去年同期的22.3倍市盈率水平，考慮到公用股估值波動較細，取20倍作參考，略低於歷史高位但高於現價水平。

風險

• 加息週期影響公用股估值吸引力
• 天然氣價格波動影響成本
• 住宅物業需求放緩拖累煤氣用量

資料來源：香港中華煤氣中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。