瀾起科技盈利翻倍，市盈率50倍貴唔貴？

瀾起科技2026年前三季股東應佔溢利達32.37億人民幣，按年升98.3%，但經調整後升幅為58.6%，股價現處52週低位，市盈率約50.6倍。

瀾起科技2026年前三季股東應佔溢利達32.37億人民幣，按年升98.3%，但經調整後升幅為58.6%，股價現處52週低位，市盈率約50.6倍。

• 盈利升98.3%至32.37億人民幣
• 經調整盈利升58.6%至23.27億人民幣
• 收入 54.1 億CNY，按年 +33.4%

一句話結論：盈利強勁但估值偏高，現金流略遜。

業績數字

截至2026年9月30日止9個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

瀾起科技截至2026年9月30日嘅9個月業績顯示，收入由40.58億人民幣增至54.14億人民幣，升33.4%。股東應佔溢利由16.32億人民幣大增至32.37億人民幣，升幅達98.3%。每股基本盈利由1.44人民幣升至2.71人民幣，升88.2%。公司冇派發股息。

公告指出，盈利包含一次性項目，經調整股東應佔溢利（撇除非經常性盈虧）為23.27億人民幣，對比去年同期嘅14.67億人民幣，升58.6%。呢個經調整數字更能反映核心業務表現。

點解會咁

盈利增長主要嚟自收入增加同成本控制。收入升33.4%，但股東應佔溢利升98.3%，顯示盈利增幅遠超收入增幅，意味公司可能透過提升利潤率或控制開支嚟達致。

公告冇披露毛利率，但從盈利增速快過收入增速睇，利潤率有明顯改善。一次性項目亦貢獻咗部分盈利，經調整後升幅58.6%仍然強勁。

用人話講

瀾起科技係一間科技公司，主要做晶片設計同相關產品。你日常用嘅電腦、伺服器入面，可能就用咗佢哋嘅晶片。呢次業績顯示，公司喺2026年前9個月賺多咗錢，收入同利潤都大咗，生意做得唔錯。

帳目要留意乜嘢

［留意］現金流略追唔上盈利：經營活動現金流28.98億人民幣，對比股東應佔溢利32.37億人民幣，比率得0.90倍。即係賺到嘅錢，有部分未變現金返嚟，讀者要留意公司現金周轉會唔會有壓力。

［留意］拖長咗找供應商數：應付帳增加83.3%，但銷售成本／收入只係升17.1%，相當於57日採購額。即係公司遲啲找數畀供應商，令今期經營現金流好睇啲，但呢個係一次過嘅，唔可以持續。

股價點睇

股價現時215港元，距離52週高位501港元跌咗57.1%，亦低過50日平均線262.42港元。股價喺過去1個月跌26.9%，3個月跌20.1%。公告喺收市後發出，市場未開波反應。

以每股盈利年化4.2522港元計，現價市盈率約50.6倍。呢個倍數喺科技公司入面算偏高，反映股價相對盈利嚟講唔平。

我哋嘅估算

127.57 HKD（12個月），較現價 -40.7%。

計法：每股盈利年化 4.2522 × 30.0 倍。按行業常識，科技公司市盈率合理範圍約20-30倍，取30倍上限以反映增長潛力。

風險

• 盈利含一次性項目，經調整後升幅減至58.6%
• 現金流比率0.9倍，賺到嘅錢未完全變現
• 應付帳大增，靠拖供應商數撐現金流

資料來源：瀾起科技季度業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。