陽光保險中期多賺38.5%，每股盈利0.41元人幣

陽光保險（6963）上半年股東應佔溢利按年升38.5%至46.94億元人幣，每股盈利0.41元人幣，但收入微跌0.3%。公司冇派中期息，現價市盈率僅3.6倍。

陽光保險（6963）上半年股東應佔溢利按年升38.5%至46.94億元人幣，每股盈利0.41元人幣，但收入微跌0.3%。公司冇派中期息，現價市盈率僅3.6倍。

• 溢利升38.5%至46.94億元人幣
• 收入微跌0.3%至323.55億元人幣
• 現價市盈率3.6倍，遠低於去年同期的6倍

一句話結論：盈利增長強勁但收入縮水，靠成本控制撐起。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

陽光保險截至2026年6月30日止六個月，股東應佔溢利錄得46.94億元人民幣，較去年同期嘅33.89億元人民幣大增38.5%。每股基本盈利由0.29元人民幣升至0.41元人民幣，升幅41.4%。不過，保險收入（即係公司嘅主要收入）反而微跌0.3%，由324.41億元人民幣降至323.55億元人民幣。

公司冇宣布派中期息，同上年一樣冇息派。公告冇披露毛利率或其他分部盈利細項，亦冇提供經調整盈利數字。

點解會咁

盈利大增38.5%，但收入反而跌0.3%，明顯唔係靠生意做大咗。增長主要嚟自成本控制或者一次性收益——公告冇詳細解釋，但從收入跌、溢利升嘅格局睇，公司應該係慳咗開支，或者投資收益好轉。每股盈利升幅（41.4%）比溢利升幅（38.5%）略高，可能係因為回購咗股份令股數減少，但公告冇披露股數變化。

總括嚟講，呢次盈利增長係「慳出嚟」多過「賺返嚟」，投資者要留意呢啲成本控制係咪可持續。

用人話講

陽光保險係一間內地保險公司，主要做壽險、財險呢類生意。你買嘅汽車保險、人壽保單，好多都係呢類公司承保。佢哋嘅收入嚟自保費，支出就係賠償同營運開支。今次中期業績顯示，公司收入輕微減少，但賺嘅錢反而多咗，即係佢哋控制成本得幾好。

帳目要留意乜嘢

我哋用系統對陽光保險嘅中期業績做咗八項帳目檢查，包括現金流對盈利嘅匹配、應收帳款、存貨、應付帳款、其他收入、實際稅率、借貸水平同派息政策。全部檢查都冇觸發警示。不過要留意，呢啲只係機械式篩選，唔係正式審計，冇觸發警示唔代表盤數一定冇問題。

股價點睇

陽光保險股價喺2026年8月28日收報3.45港元，52週高位4.48港元，低位3.34港元，現價距離高位跌咗23%。過去一個月股價跌6%，三個月跌2.8%，一年跌23%。以年化每股盈利0.9564港元（0.41元人幣×2×1.1664）計，現價市盈率約3.6倍。上年同期業績公布前後（2025年9月13日），股價4.08港元，對應市盈率約6倍。換句話說，而家估值比一年前平咗四成，市場似乎對保險股前景比較悲觀。

我哋嘅估算

4.78 HKD（12個月），較現價 +38.6%。

計法：年化每股盈利 0.9564 × 5.0 倍。參考上年同期市場畀嘅6倍市盈率，考慮到收入下跌，保守用5倍，反映市場對增長放緩嘅憂慮。

風險

• 收入持續下跌，盈利增長靠慳錢未必持久
• 保險行業監管政策可能收緊
• 股價52週低位附近，市場情緒偏淡

資料來源：陽光保險中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。