健康160中期扭虧賺210萬，現金流卻流出5300萬

健康160（2656）中期收入升9.7%至3.19億人民幣，股東應佔溢利由虧轉盈賺210萬，但經營現金流流出5300萬，賬面賺錢實際冇現金入，市盈率高達631倍。

健康160（2656）中期收入升9.7%至3.19億人民幣，股東應佔溢利由虧轉盈賺210萬，但經營現金流流出5300萬，賬面賺錢實際冇現金入，市盈率高達631倍。

• 收入 3.2 億CNY，按年 +9.7%
• 股東應佔溢利 0.0 億CNY，按年 -111.2%
• 現價市盈率 631.4 倍

一句話結論：扭虧但現金流差，估值極貴

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

健康160（2656）公布截至2026年6月30日止六個月業績。收入3.188億人民幣，較上年同期2.907億人民幣增長9.7%。毛利8,540萬人民幣，增長33.3%，毛利率由22.0%升至26.8%（即賣100蚊嘢，扣成本後淨返26.8蚊）。股東應佔溢利由虧損1,910萬人民幣轉為盈利210萬人民幣。每股基本盈利0.007元人民幣（上年蝕0.065元）。不派息。

撇除股份薪酬及上市開支後，經調整股東應佔溢利為550萬人民幣，上年同期經調整虧損510萬人民幣，即經調整盈利增長207.7%。

點解會咁

盈利改善主要來自收入增長及毛利率提升。收入增9.7%，但毛利增33.3%，反映成本控制或產品組合改善令毛利率擴闊。另外，實際稅率由-2.3%跌至-9.3%（即稅務優惠增加），部分盈利增長係靠少交稅，唔係生意做大咗。其他收入佔除稅前溢利22%，亦對盈利有貢獻。

用人話講

健康160係一間醫療健康服務平台公司，主要做線上預約掛號、醫療諮詢、藥品銷售等業務。同香港人日常生活嘅關係：如果你喺內地用過手機App掛號或者買藥，可能就係用緊佢哋嘅服務。公司收入主要嚟自平台交易抽佣及服務費。

帳目要留意乜嘢

【賬面賺錢，實際冇現金入】經營活動現金流流出5,303萬人民幣，但股東應佔溢利只有213.7萬人民幣，比率-24.82倍。即係生意賬面有盈利，但實際營運冇收到錢，可能係應收帳大增或預付款項增加，讀者要留意公司現金周轉壓力。

【其他收入佔比唔低】其他收入等於除稅前溢利嘅22%，即盈利有相當部分嚟自非主營業務（如政府補貼、利息收入等），呢類收入未必持續。

【實際稅率跌咗】實際稅率由-2.3%跌到-9.3%，即稅務優惠增加，部分盈利增長係靠少交稅，唔係做多咗生意。

股價點睇

股價10.31港元，52週高位151.00港元，現價距離高位跌93.2%。50日平均線10.32港元，200日平均線44.32港元，股價遠低於200日線，反映長期弱勢。1個月升2.0%，3個月跌27.8%。以年化每股盈利0.0163港元計，市盈率約631.4倍，估值極高。公告後市場未開市，未有即時反應。

我哋嘅估算

0.16 HKD（12個月），較現價 -98.4%。

計法：年化每股盈利（HKD） 0.0163 × 10.0 倍。按行業常識，醫療平台公司合理市盈率約10-20倍，取下限10倍反映現金流風險及估值歷史缺失。

風險

• 經營現金流持續流出，可能需集資
• 市盈率631倍，股價已透支增長預期
• 其他收入佔比高，主業盈利能力弱

資料來源：健康160中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。