中國儒意中期收入跌46%，純利跌32%

中國儒意上半年收入大減46.4%至11.8億人民幣，股東應佔溢利跌32.2%至8.37億。經調整純利跌26.9%，每股盈利5.0分人民幣，不派息。

中國儒意上半年收入大減46.4%至11.8億人民幣，股東應佔溢利跌32.2%至8.37億。經調整純利跌26.9%，每股盈利5.0分人民幣，不派息。

• 收入跌46.4%至11.8億人民幣
• 經調整純利跌26.9%至9.52億
• 不派中期息，上年同期亦無派息

一句話結論：收入急跌，純利跌幅較細因成本控制

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

中國儒意截至2026年6月30日止六個月收入1,183.1百萬人民幣，較去年同期2,206.2百萬人民幣下跌46.4%。毛利由1,122.8百萬人民幣跌至290.9百萬人民幣，跌幅74.1%。股東應佔溢利837.4百萬人民幣，較去年同期1,235.1百萬人民幣跌32.2%。每股基本盈利5.0人民幣分，去年同期8.14分，跌38.6%。不派中期息。

經調整股東應佔溢利（撇除股份薪酬、推算利息及可換股債券利息）為951.8百萬人民幣，較去年同期1,302.6百萬人民幣跌26.9%。公司表示業績變動主要受行業環境影響。

點解會咁

收入大跌46.4%，反映公司主營業務（影視製作及發行）上半年明顯萎縮。但純利跌幅32.2%比收入跌幅細，主要因為成本控制：毛利雖然跌74.1%，但其他收入及收益（可能包括一次性項目）撐住盈利。經調整純利跌幅26.9%，同樣比收入跌幅細，顯示公司喺收入減少嘅情況下，透過削減成本（例如銷售及行政開支）嚟減輕盈利壓力。

另外，實際稅率由16.9%大幅降至2.5%，即係公司上半年交稅少咗，呢個都幫咗盈利。如果撇除呢個稅務優惠，純利跌幅會更大。

用人話講

中國儒意係一間影視公司，主要做電影同電視劇嘅製作同發行。你喺戲院睇到嘅國產片、或者喺網上平台睇嘅劇集，有部分可能係佢出品。呢間公司嘅收入來源係賣電影版權、票房分成、以及廣告等。上半年收入大跌，代表佢推出嘅作品數量或者收入貢獻減少咗。

帳目要留意乜嘢

【帳目要留意乜嘢】

［留意］應收帳升得遠快過收入：應收帳增加+8.8%，但收入只係-46.4%，相當於422日銷售額。即係貨出咗、數未收返，可能係放寬咗信貸條件催谷銷售，亦可能係客戶找數慢咗。注意：資產負債表嘅比較日期係2025-12-31，唔係上年同期，所以呢個比較會受季節性影響。

［留意］實際稅率跌咗：實際稅率由16.9%跌到2.5%，淨利潤有一部分增長係嚟自少交咗稅，唔係做多咗生意。

股價點睇

股價現報1.43港元，52週高位3.06港元，低位1.34港元，現價距離高位-53.3%。50日平均線1.44港元，200日平均線1.81港元，股價低於兩條平均線。過去1個月跌0.7%，3個月跌5.9%，1年跌50.9%。業績公告喺收市後發出，市場未開市反應。

以現價計，年化市盈率約12.3倍（每股盈利年化0.1166港元）。上年同期業績公布前後（2025年9月13日），股價2.82港元，對應年化市盈率約14.9倍。現時估值低過上年同期水平，反映市場對公司前景較審慎。

我哋嘅估算

1.63 HKD（12個月），較現價 +14.0%。

計法：年化每股盈利（經調整） 0.1325 × 12.3 倍。採用現價對應嘅市盈率12.3倍，因為公告冇提供足夠歷史數據判斷合理倍數，現價市盈率反映市場當前估值

風險

• 影視行業景氣未明，收入可能持續受壓
• 應收帳大增，現金回籠風險高
• 稅率優惠未必持續，未來盈利或受影響

資料來源：中國儒意中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。