舜宇中期多賺9.9%，毛利率微跌至19.5%

舜宇光學2026上半年收入增11.5%，但毛利率由19.8%跌至19.5%，純利增長主要靠其他收入撐起。現價市盈率約16倍，低過上年同期嘅23倍。

舜宇光學2026上半年收入增11.5%，但毛利率由19.8%跌至19.5%，純利增長主要靠其他收入撐起。現價市盈率約16倍，低過上年同期嘅23倍。

• 收入增11.5%至219.1億人民幣
• 其他收入佔稅前溢利23%
• 收入 219.1 億CNY，按年 +11.5%

一句話結論：盈利有增長，但全靠非經常性收入撐住

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

舜宇光學公布截至2026年6月底止中期業績。收入219.1億人民幣，比上年同期增長11.5%；股東應佔溢利18.1億人民幣，增長9.9%。每股基本盈利168.03人民幣仙，比上年嘅151.56仙多咗10.9%。公司冇宣布派中期息，同上年一樣冇息派。

收入增長主要來自邊個業務，公告冇進一步披露分部數字。

點解會咁

盈利增長慢過收入增長，因為毛利率從上年嘅19.8%跌到19.5%，即係每賣一百蚊貨，扣咗成本後淨賺嘅錢少咗3毫子。純利仍然有接近一成增長，主要靠「其他收入」幫手——呢筆數佔咗稅前溢利嘅23%，即係有近四分之一嘅盈利係嚟自非主營業務，例如政府補貼或者利息收入。

簡單講，生意係做大咗，但賺錢能力其實差咗，好彩有其他收入補數。

用人話講

舜宇光學係香港上市嘅光學產品公司，主要做手機鏡頭、車用鏡頭同其他光學零件。你手機影相嗰粒鏡頭，可能就係舜宇造嘅。佢哋嘅客戶包括手機品牌同車廠。今次中期業績顯示，公司生意做多咗，但賺錢比例反而跌咗，要靠非主營業務收入先做到盈利增長。

帳目要留意乜嘢

其他收入佔比唔低：其他收入等於除稅前溢利嘅23%，即係接近四分一嘅盈利係嚟自非主營業務，例如政府補貼或利息。呢類收入唔穩定，如果未來減少，盈利可能會受壓。

股價點睇

舜宇股價喺2026年8月26日收報62.60港元。過去一年，股價由52週高位90.90港元跌咗31.1%，現價略高於50日平均線60.76港元，但低過200日平均線63.49港元。業績後市場未開市，暫時睇唔到即時反應。

以現價計，市盈率約16倍，對比上年同期業績公布前嘅23倍，估值有所回落，但仍然係正數，代表公司有盈利。

我哋嘅估算

70.56 HKD（12個月），較現價 +12.7%。

計法：今期每股盈利年化 3.9198 × 18.0 倍。參考上年同期市場畀嘅23倍市盈率，考慮到毛利率下跌及其他收入佔比高，略為下調至18倍，比行業平均值稍低

風險

• 毛利率持續下跌會進一步壓縮盈利
• 其他收入唔穩定，一旦減少會影響整體盈利
• 股價距離52週低位唔遠，市場信心可能偏弱

資料來源：舜宇光學科技中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。