瑞銀下調天然氣價預測 供應充裕成主因
瑞銀近日下調天然氣價格預測，指出美國供應強勁及出口走弱令市場供應充裕。2026年底至2027年中的期貨預測每百萬英熱單位下調0.20美元，庫存較五年平均水平高出約7.8%。
瑞銀（UBS）近日下調天然氣價格預測，原因是美國天然氣供應持續強勁，加上出口走弱，令市場供應充裕，即便價格偏低亦難以改變此格局。瑞銀將2026年12月、2027年3月及2027年6月的預測各下調0.20美元/百萬英熱單位（mmbtu），理由是庫存增幅遠超季節性常態。
根據最新儲量報告，美國天然氣庫存達3.15萬億立方英尺，較五年平均水平高出約3,210億立方英尺，超出幅度約7.8%。這與3月份庫存大致符合歷史常態的情況相比，已出現明顯轉變。
瑞銀策略師喬瓦尼·斯托諾沃（Giovanni Staunovo）表示：「這表明近幾個月來供應增長速度超過了需求增長速度。」他補充說，到10月注氣季結束時，庫存可能達到「接近4萬億立方英尺的高位區間」。
根據美國能源信息署（EIA）數據，美國乾氣產量自2月以來一直穩定在每日1,100億至1,110億立方英尺區間。供應的同比增長已有所放緩，從2月的每日58億立方英尺降至7月的每日28億立方英尺，斯托諾沃預計這一趨勢將在未來數月持續。
在需求端，液化天然氣（LNG）出口亦有所回落。LNG總出口量在3月創下每日185億立方英尺的紀錄高位後，7月已回落至每日166億立方英尺。斯托諾沃表示，出口預計要到年底前後才能再創新高，「這意味著在此之前市場供應將保持相對充裕。」
儘管下調了預測，斯托諾沃仍表示2027年的前景「相對於當前現貨價格而言依然正面」，但他形容這一判斷較為保守，與當前市場定價基本吻合。因此，他目前認為該商品並不存在積極的交易機會。他還表示，將持續關注德克薩斯州、路易斯安那州及俄克拉荷馬州正在建設中的新天然氣管道項目，這些項目預計將擴大區域輸送能力，若價格走高，或將進一步支撐產量增長。
