花旗料全球石油庫存最快2028年觸及警戒線

花旗銀行分析師警告，美伊衝突導致石油庫存急降，全球可觀測庫存自2月以來每日減少約300萬桶。經合組織成員國庫存料於2027年底降至約70天保障天數，中國以外地區則於2028年中達此水平。部分精煉油品如柴油已現供應緊張，可能提前引發局部危機。

花旗銀行分析師週四在客戶報告中指出，美伊衝突及霍爾木茲海峽供應中斷，導致全球石油可觀測庫存在2026年2月至8月間大幅下滑，累計降幅約為每日300萬桶，合計5.19億桶。

按此趨勢推算，花旗預計經合組織（OECD）成員國的石油庫存最快可能在2027年底降至約70天的供應保障天數；中國以外地區的庫存則預計在2028年中達到這一水平；全球整體庫存或在2029年第一季度觸及該臨界點。

花旗指出，70天的供應保障天數相當於1970至1980年代第二次石油危機時的水平。當時，能源支出佔GDP比例高達約8%，相當於油價全面超過每桶200美元，而目前實際油價約為每桶120美元。

花旗警告，宏觀數據背後掩蓋了更迫切的結構性壓力。報告指，部分精煉油品尤其是柴油已面臨供應緊張，情況可能進一步惡化，意味局部性、特定油品的危機或比上述預測更早出現。

隨市場對美伊迅速達成協議的預期日趨悲觀，布蘭特原油價格已升破每桶93美元，西德克薩斯中質原油（WTI）亦突破86美元，較8月初的低點80美元及75美元明顯反彈。與此同時，美國批發柴油價格較WTI溢價已超過每桶100美元，加權煉油利潤率今年以來大幅攀升約350%，達到每桶33美元。

花旗的基準情景仍預設美伊雙方將在第四季度達成協議並重開霍爾木茲海峽，布蘭特原油價格有望在2027年回落至60美元區間。