果下科技半年收入爆升107%，純利狂飆9.9倍
果下科技（02655）公布中期業績，受收入倍升帶動，股東應佔溢利大增近10倍至6050萬人民幣，每股盈利0.12元人民幣。惟股價已從52週高位大跌七成半，市盈率仍高達59倍。
果下科技（02655）公布中期業績，受收入倍升帶動，股東應佔溢利大增近10倍至6050萬人民幣，每股盈利0.12元人民幣。惟股價已從52週高位大跌七成半，市盈率仍高達59倍。
- 收入增106.5%至14.27億人民幣
- 收入 14.3 億CNY，按年 +106.5%
- 股東應佔溢利 0.6 億CNY，按年 +986.0%
一句話結論：收入倍升帶動盈利，稅率急跌亦幫咗一把。
業績數字
截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。
| 項目 | 今期 | 上年同期 | 變幅 |
|---|---|---|---|
| 收入 | 1,427.3 百萬CNY | 691.4 百萬CNY | +106.5% |
| 毛利 | 274.1 百萬CNY | 86.3 百萬CNY | +217.7% |
| 股東應佔溢利 | 60.5 百萬CNY | 5.6 百萬CNY | +986.0% |
| 每股基本盈利 | 0.12 CNY RMB per share | 0.01 CNY RMB per share | +1100.0% |
發生咗咩事
果下科技（02655）截至2026年6月30日止六個月，收入錄得14.27億人民幣，較去年同期的6.91億人民幣大增106.5%。毛利亦由8630萬人民幣急升至2.74億人民幣，升幅達217.7%。期內股東應佔溢利為6050萬人民幣，相比去年僅560萬人民幣，增長約9.9倍。每股盈利為0.12元人民幣，而上年同期為0.01元人民幣。
公司並未派發中期股息，與去年相同。公告中未有提供經調整盈利或經營現金流數據。
點解會咁
盈利大幅增長最主要原因係收入倍升。收入由6.91億人民幣跳升至14.27億人民幣，直接帶動毛利大幅增長，毛利率由12.5%（86.3/691.4）微升至19.2%（274.1/1427.3），顯示公司唔單止做大咗生意，賺錢能力亦改善咗。
另外留意到實際稅率由34.8%大幅降至12.1%，意味住盈利增長有一部分係因為交少咗稅，並唔係全靠賣多咗嘢。純利暴升近10倍，但若稅率維持不變，純利增幅會細啲。
用人話講
果下科技係一間做科技硬件或軟件嘅公司（公告冇披露具體產品或品牌）。收入大增代表公司賣多咗貨或者收多咗服務費。股東應佔溢利就係扣晒所有成本、人工、稅項之後，真正屬於股東嘅利潤。呢個數字由560萬人民幣升到6050萬人民幣，即係比以前賺多咗好多錢。
對普通打工仔嚟講，你買呢隻股票就係希望公司賺到錢，公司派息或者股價升。而家公司賺咗錢但冇派息，股東要靠股價升先有回報。
帳目要留意乜嘢
實際稅率跌咗：實際稅率由34.8%跌到12.1%，淨利潤有一部分增長係嚟自少交咗稅，唔係做多咗生意。讀者要留意，如果稅率返番去之前水平，盈利就會受影響。
股價點睇
果下科技現價16.64港元，距離52週高位65.85港元大跌74.7%，貼近52週低位15.00港元。過去三個月股價累跌30.1%，一個月跌3.1%。由於上市時間未夠一年，並無一年嘅股價走勢數據。
以年化每股盈利0.28港元（0.12元人民幣×2×匯率1.1666）計，現價對應市盈率約59.4倍。呢個水平以增長型科技股嚟講仍然偏高，尤其係收入雖然倍升，但純利基數極細，未來能否保持高增長係關鍵。由於冇歷史估值數據，我哋只能按行業常識判斷，高增長公司通常有較高市盈率，但59倍已顯著高於市場平均。
我哋嘅估算
8.40 HKD（12個月），較現價 -49.5%。
計法：年化每股盈利 0.28 × 30.0 倍。由於冇歷史估值數據作比較，按行業常識，高增長科技股合理市盈率區間約20至40倍，取中間值30倍作參考。
風險
- 稅率若反彈會令盈利受壓
- 市盈率59倍，估值偏貴
- 收入增長能否持續係關鍵
資料來源：果下科技中期業績公告（香港交易所披露易）。
本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。
