廣汽蝕69.9億人幣，收入升12.5%都救唔到

廣汽集團頭9個月收入745億人幣，升12.5%，但股東應佔溢利蝕69.9億，比舊年同期蝕多62%。公司蝕錢，股價跌到近52週低位1.94港元。

廣汽集團頭9個月收入745億人幣，升12.5%，但股東應佔溢利蝕69.9億，比舊年同期蝕多62%。公司蝕錢，股價跌到近52週低位1.94港元。

• 收入升12.5%至745.4億人幣
• 股東應佔溢利蝕69.9億，惡化62%
• 收入 745.4 億CNY，按年 +12.5%

一句話結論：蝕錢加深，收入增長唔夠填，股價低處未算低。

業績數字

截至2026年9月30日止9個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

廣汽集團2026年頭9個月（1月至9月）收入745.4億人民幣，比上年同期662.7億升咗12.5%。不過，股東應佔溢利蝕咗69.9億人民幣，比舊年同期蝕43.1億多咗62%。每股基本盈利由蝕0.42人民幣變為蝕0.69人民幣，即係每股蝕多咗64.3%。公司冇派股息，同上年一樣。

公告冇披露毛利率，即係賣車賺幾多成本後嘅利潤，我哋睇唔到。收入升但蝕錢更多，反映成本或開支控制唔掂。

點解會咁

收入升12.5%，但蝕錢惡化62%，主要唔係生意細咗，而係成本或開支升得快過收入。公告冇畀詳細成本數字，但從帳目檢查睇到，存貨增加51.7%，即係車賣唔出，庫存積壓，可能涉及跌價撥備或存貨減值，影響盈利。

另外，實際稅率由7.8%跌到-5.6%，即係公司由要交稅變為有稅務優惠或退稅，令到賬面蝕錢少咗一部分。如果冇呢個稅務優惠，蝕錢會更嚴重。所以盈利改善唔係嚟自生意做得好，而係稅務着數。

用人話講

廣汽集團係一間汽車製造公司，主要喺中國生產同銷售汽車，包括私家車、商用車等。你日常見到嘅汽車品牌，好多都係佢哋生產。公司收入升咗，但蝕錢仲多過舊年，即係賣車賺到嘅錢唔夠抵銷成本同開支，生意做得越大，蝕得越多。

股價跌到近1.94港元，係一年以嚟最低位附近，反映投資者唔睇好前景。

帳目要留意乜嘢

存貨積壓：存貨增加51.7%，但銷售成本只係升11.2%，相當於91日出貨量。即係車賣得慢，庫存多咗，未來可能要降價促銷或者整筆撇帳，影響盈利。

實際稅率跌咗：由7.8%跌到-5.6%，即係公司由交稅變為有稅務優惠。盈利改善有一部分係嚟自少交稅，唔係生意做得好。如果稅務優惠冇咗，蝕錢會更多。

股價點睇

股價1.94港元，係52週低位4.25港元嘅54.5%低。50日平均線2.22港元，200日平均線2.75港元，現價低過晒。過去1個月跌17.7%，3個月跌17%，1年跌43.9%。公告喺收市後出，市場未反應。

公司蝕錢，冇市盈率可用，只能用市銷率估值。市銷率係股價除以每股收入，唔理賺蝕。現價對應市銷率約0.2倍，而上年同期業績公布前股價3.97港元時，市銷率約0.4倍。即係而家市場畀嘅估值係舊年一半左右，反映信心低。

我哋嘅估算

1.16 HKD（12個月），較現價 -40.3%。

計法：每股收入年化 11.5609 × 0.1 倍。上年同期市銷率0.4倍，但公司蝕錢惡化62%，股價已跌54.5%，用0.1倍反映極低信心。

風險

• 存貨積壓51.7%，可能導致跌價撥備
• 蝕錢持續惡化，收入增長唔夠填
• 股價已近52週低位，但冇盈利支撐

資料來源：廣汽集團季度業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。