國泰海通首9月收入升28.5%，經調整溢利增46.8%

國泰海通（02611）2026年首三季收入589.76億CNY，按年升28.5%；經調整股東應佔溢利239.47億CNY，升46.8%。每股基本盈利1.39 RMB，跌3.5%。股價13.02 HKD，市盈率約6.0倍。

國泰海通（02611）2026年首三季收入589.76億CNY，按年升28.5%；經調整股東應佔溢利239.47億CNY，升46.8%。每股基本盈利1.39 RMB，跌3.5%。股價13.02 HKD，市盈率約6.0倍。

• 收入589.76億CNY，按年升28.5%
• 經調整溢利239.47億CNY，升46.8%
• 每股基本盈利1.39 RMB，跌3.5%

一句話結論：盈利增長靠一次性項目，核心盈利未見大幅提升

業績數字

截至2026年9月30日止9個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

國泰海通（GTHT）2026年首三季收入589.76億人民幣，比去年同期458.92億人民幣增加28.5%。股東應佔溢利248.85億人民幣，升12.7%。但每股基本盈利由1.44人民幣跌至1.39人民幣，跌幅3.5%。

公告同時披露經調整股東應佔溢利（即撇除一次性收益或損失後嘅盈利）為239.47億人民幣，比去年同期約163.13億人民幣大幅增加46.8%。呢個數字顯示，如果唔計一次性項目，盈利增長更顯著。

點解會咁

盈利增長主要嚟自收入增加，但每股盈利下跌反映股東權益可能被稀釋或一次項目影響。收入升28.5%而經調整溢利升46.8%，顯示盈利增長速度快過收入增長，可能係因為成本控制或一次性收益嘅影響。

公告冇提供毛利率數據，無法判斷係賣得多定慳得多。每股基本盈利下跌3.5%，可能同股數增加或一次性損失有關。

用人話講

國泰海通係一間上市公司，業務涵蓋金融服務、投資等。佢哋賺錢嘅方式包括提供服務同投資收益。今次業績顯示，佢哋首三季賺嘅錢（收入）比舊年同期多咗近三成，但每股賺嘅錢（每股盈利）反而跌咗，可能係因為股東數量增加或者一次性開支影響。

對普通讀者嚟講，呢間公司嘅盈利增長主要嚟自生意做大咗，但每股盈利下跌值得留意。

帳目要留意乜嘢

我哋對公司帳目進行咗八項標準檢查，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸同派息。所有檢查均冇觸發警示。但請注意，呢啲檢查只係基本篩選，唔係全面審計，冇發現異常唔等於盤數完全冇問題。

股價點睇

股價13.02 HKD，距離52週高位18.42 HKD低29.3%，距離52週低位12.78 HKD高1.9%。過去一年股價下跌16.5%。以每股年化盈利2.1829 HKD計，市盈率約6.0倍。

上年同期（2025年12月14日）股價16.93 HKD，對應市盈率約7.5倍。目前市盈率低於當時水平，顯示市場估值有所下降。

我哋嘅估算

15.61 HKD（12個月），較現價 +19.9%。

計法：每股年化盈利 2.1829 × 7.15 倍。參考上年同期市盈率7.5倍，考慮到目前盈利增長較快，取中間值7.15倍

風險

• 每股盈利下跌3.5%，盈利質素可能下降
• 市盈率6.0倍低於歷史水平，反映市場信心不足
• 一次性收益影響盈利穩定性

資料來源：國泰海通季度業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。