南航第三季蝕6.09億，股價年跌41%

中國南方航空第三季虧損6.09億人民幣，股價跌至近52週低位。收入冇上年同期比較，盈利靠一次性項目撐，本業表現更差。

中國南方航空第三季虧損6.09億人民幣，股價跌至近52週低位。收入冇上年同期比較，盈利靠一次性項目撐，本業表現更差。

• 第三季蝕6.09億人民幣
• 股價年跌41.3%至2.72港元
• 盈利靠一次性項目，本業更差

一句話結論：蝕錢兼盈利質素弱，股價低但估值難靠

業績數字

截至2026年9月30日止三個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

中國南方航空股份（01055）喺2026年10月30日收市後公布截至2026年9月30日止三個月（第三季）業績。今期收入523.33億人民幣，但股東應佔溢利係負6.09億人民幣，即係蝕錢。公告冇披露上年同期收入同盈利數字，所以冇得直接比較。

每股基本盈利係負0.03人民幣，冇派息。公司蝕錢，所以冇市盈率可言，改用市銷率（股價除以每股收入）估值，現價市銷率約0.2倍。

點解會咁

盈利靠一次性項目撐起。公告披露，經調整股東應佔溢利（撇除一次性收益同損失後）係負8.80億人民幣，比賬面虧損6.09億人民幣仲要多蝕2.71億。即係如果冇一次性項目幫手，虧損會更大。

收入數字冇上年同期比較，唔知生意係做大咗定縮細咗。盈利變動主要嚟自一次性項目，而唔係本業改善。

用人話講

中國南方航空係內地一間大航空公司，專做飛機客運同貨運。你搭飛機去北京、上海，或者出國，好大機會會用到佢哋嘅服務。公司第三季蝕咗6.09億人民幣，即係賺唔到錢，反而使多咗。股價跌到2.72港元，係近一年最低位附近。

帳目要留意乜嘢

我哋檢查咗八項帳目（現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸、派息），全部冇觸發警示。不過要留意，呢個只係系統檢查，唔係審計報告，冇觸發警示唔等於盤數完全冇問題。

股價點睇

股價2.72港元，距離52週高位6.50港元跌咗58.2%，接近52週低位2.66港元。過去一年股價跌咗41.3%，最近三個月跌23.9%，一個月跌9.9%，走勢一路向下。公告喺收市後出，市場未開波反應。

公司蝕錢，所以唔可以用市盈率（即係盈利同股價嘅比例）嚟估值，只可以用市銷率（收入同股價嘅比例）。以現價計市銷率約0.2倍，即係股價大約係年化收入嘅五分之一。呢個倍數喺航空業算低，但因為冇歷史數據比較，好難講係平定貴。

我哋嘅估算

2.44 HKD（12個月），較現價 -10.4%。

計法：每股年化收入 12.1918 × 0.2 倍。公司蝕錢，只能用市銷率。航空業市銷率一般0.2-0.5倍，取下限反映虧損風險。冇歷史數據，按行業常識判斷。

風險

• 盈利靠一次性項目撐，本業虧損更大
• 股價近52週低位，但冇歷史估值比較
• 收入冇上年同期比較，生意趨勢唔明

資料來源：中國南方航空股份季度業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。