信達生物中期多賺50% 收入44.8%增長

信達生物中期股東應佔溢利12.5億人民幣，收入大增44.8%至86.2億。但公司未派息，每股盈利無披露，用經調整盈利計增幅為40.5%。

信達生物中期股東應佔溢利12.5億人民幣，收入大增44.8%至86.2億。但公司未派息，每股盈利無披露，用經調整盈利計增幅為40.5%。

• 收入增44.8%至86.2億人民幣
• 經調整純利增40.5%至17.0億
• 無派中期息，每股盈利無披露

一句話結論：賺錢但未派息，增長靠生意做大

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

信達生物公布截至2026年6月底止中期業績。收入由去年同期的59.5億人民幣增至86.2億人民幣，升44.8%。毛利由51.2億增至73.2億，升43.0%，毛利率（即賣一百蚊嘢扣成本後淨返幾多）由86.0%降至84.9%，即成本升得比收入快少少。

股東應佔溢利（即公司真正賺到嘅錢）由8.3億增至12.5億人民幣，升50.2%。每股盈利（即每持有一股可分到幾多利潤）公告無披露。公司無派中期息。

點解會咁

盈利增長主要因為收入做大咗44.8%，但毛利率微跌，顯示成本壓力增加。經調整股東應佔溢利（剔除股權獎勵同外匯盈虧後嘅盈利）升40.5%至17.0億人民幣，升幅比收入慢，反映費用增加。

公司將盈利增長歸因於核心產品銷售增長，但公告無提供分部收入明細，無法進一步分析。一次性項目方面，兩期都有撇除項目，用經調整數字比較更準。

用人話講

信達生物係一間生物科技公司，專注研發同銷售抗癌藥同自體免疫藥物。佢哋嘅藥主要用嚟治療癌症，例如肺癌、淋巴瘤等。如果你或者屋企人有呢啲病，醫生可能會開信達嘅藥。呢間公司賺錢嘅方式係賣藥畀醫院同藥房。中期業績顯示佢哋賣多咗藥，收入升近45%，利潤升50%，但毛利率微跌，即係成本控制有壓力。公司無派息，意味住管理層想將錢留返嚟繼續研發。

帳目要留意乜嘢

系統對信達生物嘅帳目進行咗八項自動檢查，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸同派息。全部檢查均無觸發警示。不過要留意，呢項檢查只係機械式核對數字，唔係全面審計，無觸發警示唔代表盤數完全無問題。公告無披露現金流量表同資產負債表細節，因此無法進一步評估營運資金狀況。

股價點睇

信達生物股價喺業績公布前（8月25日）收報100.10港元，距離52週高位107.00元低6.4%。現價比50日平均線88.78元高12.7%，比200日平均線86.02元高16.4%。過去一年股價微升2.4%，但近3個月升26.8%，走勢偏強。

估值方面，公司今期有盈利，但公告無披露每股盈利或市盈率。按經調整溢利17.0億人民幣（折合約19.8億港元）同現價推算，市盈率約為—（因無股數資料）。由於無歷史估值數據，無法比較貴定平。生物科技股估值通常取決於研發管線前景而非現有盈利，風險較高。

我哋嘅估算

冇目標價。

呢間公司今期冇盈利，亦冇收入可以用嚟估值，所以任何目標價都只係憑空砌出嚟。值幾多錢取決於將來嘅業務進展，唔係而家張財務報表計得出。無目標價，因為公告無披露股數，無法計算每股盈利，所以無法用市盈率或任何倍數計出目標價。

風險

• 收入增長但毛利率下降，成本壓力增加
• 無派息，投資者無現金回報
• 缺乏研發管線披露，未來增長不確定

資料來源：信達生物中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。