中鋁中期多賺68%，市盈率僅5.1倍
中國鋁業上半年收入升7.7%，股東應佔溢利大增67.9%至118.71億元人民幣，每股盈利0.711元。現價市盈率約5.1倍，低於去年同期的7.7倍，市場關注鋁價走勢。
中國鋁業上半年收入升7.7%，股東應佔溢利大增67.9%至118.71億元人民幣，每股盈利0.711元。現價市盈率約5.1倍，低於去年同期的7.7倍，市場關注鋁價走勢。
- 現價市盈率5.1倍，遠低去年7.7倍
- 收入 125,413,000,000.0 億CNY，按年 +7.7%
- 股東應佔溢利 11,871,000,000.0 億CNY，按年 +67.9%
一句話結論：盈利增長強勁，估值偏低，但需留意商品週期。
業績數字
截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。
| 項目 | 今期 | 上年同期 | 變幅 |
|---|---|---|---|
| 收入 | 12,541,300,000,000.0 百萬CNY | 11,640,900,000,000.0 百萬CNY | +7.7% |
| 毛利 | — | — | — |
| 股東應佔溢利 | 1,187,100,000,000.0 百萬CNY | 707,000,000,000.0 百萬CNY | +67.9% |
| 每股基本盈利 | 0.711 CNY RMB | 0.424 CNY RMB | +67.7% |
發生咗咩事
中國鋁業（02600）公布截至2026年6月30日止中期業績。收入錄得1,254.13億元人民幣，較去年同期1,164.09億元增加7.7%。股東應佔溢利達118.71億元人民幣，按年大幅增長67.9%。每股基本盈利為0.711元人民幣，對比去年同期的0.424元，升幅同樣達67.7%。公司未有派發中期股息。
公告未有披露毛利數據，亦無提供經調整盈利數字。盈利增長主要來自收入增加及成本控制，但具體分部表現未見詳細拆分。
點解會咁
盈利增長67.9%，遠超收入增幅7.7%，顯示利潤率顯著提升。這意味著公司並非單純靠賣多啲貨賺錢，而是每賣一元賺多咗。可能原因包括鋁價上升、成本下降或產品組合改善，但公告未有明確解釋。
每股盈利0.711元人民幣，若簡單年化（乘2）約1.422元，摺合港元約1.6585元。以現價8.46港元計，市盈率僅5.1倍，較去年業績公布前（2025年9月）的7.7倍為低，反映市場對鋁業前景較審慎。
用人話講
中國鋁業係中國最大嘅鋁生產商之一，主要做鋁土礦開採、氧化鋁提煉同電解鋁生產。鋁係日常用品嘅原材料，例如汽水罐、窗框、手機外殼、汽車零件等。公司賺錢與否，好睇鋁價高低同生產成本控制。今次業績顯示公司賺多咗，但股價唔算貴，投資者要留意鋁價未來走勢。
帳目要留意乜嘢
我哋對中期業績進行咗八項基本帳目檢查，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸及派息，全部無觸發警示。但請注意，呢個只係系統性篩查，並非審計，無警示唔等於盤數完全冇問題。
股價點睇
股價8.46港元，52週高位15.06港元（跌43.8%），低位6.54港元。現價高於50日平均線8.16港元，但低於200日平均線11.01港元。過去1個月升1.4%，3個月跌22.4%，1年升23.7%。業績公告於收市後發出，市場尚未有反應。
以年化每股盈利1.6585港元計，現價市盈率約5.1倍。對比去年業績公布前（2025年9月13日）股價7.62港元對應市盈率7.7倍，現時估值更低，反映市場可能已計入鋁價回落風險。
我哋嘅估算
12.77 HKD（12個月），較現價 +51.0%。
計法：年化每股盈利 1.6585 × 7.7 倍。參考去年業績公布前市場給予嘅市盈率7.7倍，作為合理估值水平
風險
- 鋁價下跌直接影響盈利，商品週期難預測
- 中國經濟放緩或房地產需求減弱拖累鋁消費
- 能源成本上升壓縮利潤空間
資料來源：中國鋁業中期業績公告（香港交易所披露易）。
本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。
