中航科工半年少賺20%，收入僅增0.9%

中航科工公布2026年中期業績，收入微升0.9%，但股東應佔溢利倒退20%，每股盈利0.103元人民幣。公司冇派中期息，股價近期靠近52週低位。

中航科工公布2026年中期業績，收入微升0.9%，但股東應佔溢利倒退20%，每股盈利0.103元人民幣。公司冇派中期息，股價近期靠近52週低位。

• 收入37,811.6百萬人幣，僅增0.9%
• 股東應佔溢利跌20.1%，至822.9百萬人幣
• 現價市盈率約12.1倍，較上年同期13.3倍低

一句話結論：盈利倒退，靠收入微增難撐

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

中航科工截至2026年6月30日止六個月，收入約378.1億元人民幣，較去年同期微升0.9%。股東應佔溢利卻倒退20.1%，得8.23億元人民幣。每股基本盈利0.103元人民幣，比去年同期的0.129元跌咗約20%。公司冇派中期息，同上年一樣。

公告冇披露毛利率數字，所以冇得睇成本控制有冇影響盈利。整體嚟講，生意冇做大，賺錢能力就明顯差咗。

點解會咁

盈利倒退主要唔係因為賣得多，收入只係多咗約3.5億元人民幣，增幅好細。純利跌咗超過兩成，意味住賺嘅每一蚊收入，利潤率低咗。因為公告冇詳細分部業績，所以唔知係成本升咗，定係有啲生意利潤特別薄。但可以肯定：唔係靠生意做大帶動盈利，而係成本或開支蠶食咗利潤。

用人話講

呢間公司叫中航科工，係中國嘅軍工股，主要做航空產品，例如飛機部件、直升機之類。同香港人日常生活冇乜直接關係，但因為係國企兼恒生綜合指數成分股，好多基金都有揸。業績差，股價自然受壓。

帳目要留意乜嘢

系統做咗八項帳目檢查，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸同派息，全部冇觸發警示。不過要留意：呢個只係系統篩查，唔係核數，冇觸發警示唔代表盤數冇問題。

股價點睇

股價現報2.90港元，距離52週低位2.81元僅約3%，較52週高位4.81元低近四成。過去一年跌咗35.6%，近一個月亦跌3.3%。市場未對業績有反應（公告收市後出）。以現價計，市盈率約12.1倍。上年同期業績公布前後，市場畀緊約13.3倍市盈率，而家估值低咗約9%，反映市場對賺錢能力嘅信心減弱。

我哋嘅估算

3.00 HKD（12個月），較現價 +3.6%。

計法：年化每股盈利 0.2403 × 12.5 倍。參考上年同期市場給予嘅約13.3倍市盈率，但考慮盈利倒退，略為折讓至12.5倍，以反映較弱嘅賺錢能力

風險

• 國防開支政策轉變影響訂單
• 成本上升進一步壓縮利潤
• 股價貼近52週低位，下行風險較大

資料來源：中航科工中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。