中國中免第三季盈利5.6億，股價年跌30%

中國中免第三季股東應佔溢利563.6百萬人民幣，每股派息0.4元。股價近52週低位，市盈率33.2倍。借款增79.8%，現金減30.7%，需留意財務狀況。

中國中免第三季股東應佔溢利563.6百萬人民幣，每股派息0.4元。股價近52週低位，市盈率33.2倍。借款增79.8%，現金減30.7%，需留意財務狀況。

• 盈利5.6億人民幣，每股派息0.4元
• 現價市盈率 33.2 倍

一句話結論：盈利有，但財務壓力增，估值偏貴

業績數字

截至2026年9月30日止三個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

中國中免（01880）公佈截至2026年9月30日止三個月嘅季度業績。今期收入係11,166.0百萬人民幣，股東應佔溢利係563.6百萬人民幣（即係5.636億）。每股基本盈利係0.2713人民幣。公司仲宣佈每股派息0.4人民幣，對比上年同期冇派息。

公告冇提供上年同期嘅收入同盈利數字，所以冇得直接比較增長定下跌。不過，公司提供咗經調整股東應佔溢利（即係撇除一次性項目之後嘅盈利）係565.3百萬人民幣，同賬面溢利差唔多，顯示一次性項目影響好細。

點解會咁

因為公告冇提供上年同期數字，我哋冇辦法知道盈利係點郁。不過，從提供嘅數字睇，盈利主要嚟自本業，因為一次性項目嘅淨影響只係-1.65百萬人民幣，好細。公司冇解釋收入或者成本嘅變動原因。

用人話講

中國中免係一間做免稅店生意嘅公司，即係機場、口岸嗰啲免稅舖。你去旅行買化妝品、香水、名牌袋，好多時都係佢哋嘅舖。呢次公佈嘅係今年7月到9月嘅業績，賺咗大約5.6億人民幣，仲派咗每股0.4元股息。股價喺過去一年跌咗三成，而家每股42.44港元。

帳目要留意乜嘢

［留意］借多咗錢，現金反而少咗：借款增加79.8%，但現金減少30.7%。資產負債表嘅比較日期係2025年12月31日，唔係上年同期，所以呢個比較會受季節性影響。即係公司喺呢段時間借多咗好多錢，但手頭現金反而少咗，可能反映營運資金壓力或者投資咗去其他地方。讀者要留意公司嘅財務健康狀況。

股價點睇

股價而家42.44港元，係52週低位41.56港元附近，距離高位106.00港元跌咗60%。過去一年股價跌咗30.4%，近三個月跌咗19%。公告喺收市後發出，市場未開市反應，所以股價未反映業績影響。

以市盈率計，現價對應市盈率約33.2倍（每股盈利年化1.2781港元）。呢個倍數喺零售行業嚟講算偏高，反映股價相對盈利唔平。因為冇歷史估值數據，我哋係按行業常識判斷。

我哋嘅估算

25.56 HKD（12個月），較現價 -39.8%。

計法：每股盈利年化 1.2781 × 20.0 倍。零售行業市盈率通常喺15-25倍，取中間值20倍，因公司盈利穩定但借款增加，風險中等

風險

• 借款大增79.8%，現金減少30.7%，財務壓力增
• 股價近52週低位，市盈率33.2倍，估值偏貴
• 公告冇上年同期數字，盈利趨勢不明

資料來源：中國中免季度業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。