金輝控股中期收入瀉53%，靠慳成本扭虧賺0.87億
內房金輝控股（09993）公布截至6月止中期業績，收入大跌52.8%至30.27億元人民幣，但成功扭虧為盈，股東應佔溢利錄得8670萬元，主要靠成本控制同減值撥備減少。
內房金輝控股（09993）公布截至6月止中期業績，收入大跌52.8%至30.27億元人民幣，但成功扭虧為盈，股東應佔溢利錄得8670萬元，主要靠成本控制同減值撥備減少。
- 收入跌52.8%至30.27億元，生意縮水一半
- 收入 30.3 億CNY，按年 -52.8%
- 股東應佔溢利 0.9 億CNY，按年 -137.2%
一句話結論：生意縮但靠慳錢扭虧，估值極高，風險唔細
業績數字
截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。
| 項目 | 今期 | 上年同期 | 變幅 |
|---|---|---|---|
| 收入 | 3,027.4 百萬CNY | 6,410.4 百萬CNY | -52.8% |
| 毛利 | 730.6 百萬CNY | 850.1 百萬CNY | -14.1% |
| 股東應佔溢利 | 86.7 百萬CNY | -233.1 百萬CNY | -137.2% |
| 每股基本盈利 | 0.02 CNY RMB cents | -0.06 CNY RMB cents | -133.3% |
發生咗咩事
金輝控股截至2026年6月30日止六個月，收入錄得30.27億元人民幣，較上年同期嘅64.10億元大跌52.8%。毛利為7.31億元，跌14.1%；毛利率由13.3%升至24.1%（即每賣100蚊嘢，扣成本後淨返24.1蚊），反映成本控制有改善。
股東應佔溢利由上年虧損2.33億元轉為盈利8670萬元；每股基本盈利0.02分人民幣（即每持一股賺0.02分），上年同期蝕0.06分。經調整核心純利為5480萬元，上年同期蝕1.37億元。公司冇派息。
點解會咁
收入大跌五成，但盈利轉正，主要唔係生意做多咗，而係慳咗錢。公告顯示，銷售成本跌幅（-58.7%）大過收入跌幅（-52.8%），令毛利率由13.3%升至24.1%。另外，上年同期錄得大額減值虧損，今期呢類一次性項目減少，帶動核心盈利由負轉正。
簡單講，公司係靠「節流」同「少蝕」嚟扭虧，唔係靠賣多咗樓。收入縮水一半，反映內房市道仍然疲弱。
用人話講
金輝控股係一間內地房地產公司，主要喺中國起樓同賣樓。呢份中期業績話畀我哋知，佢哋呢半年賣樓收入少咗超過一半，但因為控制成本（例如減少買地、慳建築開支），加上唔使再蝕咁多錢落減值撥備，最終整體有錢賺。對普通香港人嚟講，呢間公司嘅表現反映內地樓市仲未復蘇，買樓相關嘅股票要小心。
帳目要留意乜嘢
【帳目要留意乜嘢】
［留意］拖長咗找供應商數：應付帳增加9.0%，但銷售成本大跌58.7%，相當於907日採購額。即係公司拖住唔找數，令今期經營現金流好睇啲，但呢個係一次過嘅，遲早要還。讀者要留意，呢種做法唔可持續，未來現金流可能受壓。
股價點睇
金輝控股現價1.14港元，52週高位3.12港元，低位0.86港元，現價距離高位跌咗63.5%。過去一年股價跌咗59.7%，近1個月反彈14%。業績公告喺收市後發出，市場未開市反應，所以唔可以話股價已反映業績。
以今期每股盈利年化約0.0005港元計，現價市盈率高達約2443倍，估值極貴。由於公司盈利基數極細（每股只賺0.02分人民幣），市盈率冇實際參考意義，但數字話畀我哋知，市場對呢隻股嘅盈利預期好低。
我哋嘅估算
0.01 HKD（12個月），較現價 -99.1%。
計法：經調整每股盈利年化（0.0005 HKD） 0.0005 × 20.0 倍。按行業常識，內房股合理市盈率約10-20倍，考慮到公司剛扭虧，取上限20倍已算進取。由於冇歷史估值數據，呢個倍數係基於行業一般水平。
風險
- 收入持續下跌，內房市道未見底
- 應付帳大增，未來找數壓力大
- 每股盈利極低，股價波幅大，散戶難操作
資料來源：金輝控股中期業績公告（香港交易所披露易）。
本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。
