三花智控中期收入升3.9%，純利跌3.1%

三花智控（02050）截至6月底止中期收入169億人民幣，按年增3.9%；惟股東應佔溢利20.4億，按年跌3.1%，每股盈利0.49元，派息維持0.12元。

三花智控（02050）截至6月底止中期收入169億人民幣，按年增3.9%；惟股東應佔溢利20.4億，按年跌3.1%，每股盈利0.49元，派息維持0.12元。

• 收入增3.9%至169億人民幣
• 純利跌3.1%至20.4億人民幣
• 每股盈利跌14%至0.49元人民幣

一句話結論：收入微增但盈利倒退，業務增長動力不足

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

三花智控公布截至2026年6月30日止六個月中期業績：收入169.0億人民幣，較上年同期162.6億增加3.9%；毛利47.1億人民幣，按年增4.2%；股東應佔溢利20.4億人民幣，按年跌3.1%。每股基本盈利0.49元人民幣，較上年0.57元下跌14.0%。每股股息維持0.12元人民幣。

收入增長主要來自主營業務擴張，但增幅輕微；純利下跌反映成本或費用壓力增大。

點解會咁

盈利下跌係因為收入增長（+3.9%）唔夠快去抵銷其他開支嘅上升。毛利率由上年27.8%微升至27.9%（即每100元收入，扣除成本後淨賺27.9元），但股東應佔溢利反而跌3.1%，顯示費用或稅務支出增加。

每股盈利跌幅更大（-14%），因為期內發行在外的股份數目增加，攤薄咗每股利潤。

用人話講

三花智控係一間專做汽車同家電用嘅零件公司，例如冷氣、雪櫃嘅閥門同調節器。你日常用嘅汽車冷氣、屋企冷氣機，多數都有佢哋嘅零件。公司收入靠賣呢啲零件，賺錢能力強弱視乎工廠訂單同原材料成本。

帳目要留意乜嘢

［留意］應收帳升得快過收入：應收帳款較2025年底增加12.7%，但收入只增3.9%。應收帳款相當於134日銷售額（即公司要等134日先收到錢）。雖然比較基準係2025年底，可能有季節性影響，但如果客戶拖數，未來或影響現金流。

股價點睇

目前股價26.16港元，距52週高位45.66元低42.7%，距52週低位24.42元高7.1%。50日平均線26.69元，200日平均線31.96元，股價低於兩條線，走勢偏弱。近1個月升2.3%，3個月跌20.5%，1年跌10.2%。業績後市場未開市，未有反應。

以年化每股盈利1.1431港元計，現價市盈率約22.9倍。上年同期業績前後市場給予市盈率約24.2倍，現時估值略低於當時水平。

我哋嘅估算

25.15 HKD（12個月），較現價 -3.9%。

計法：年化每股盈利 1.1431 × 22.0 倍。參考上年同期市場給予的市盈率24.2倍，但考慮到期內盈利倒退、應收帳風險，略低於歷史水平，取22倍

風險

• 收入增長放緩至3.9%，市場競爭或令訂單減少
• 應收帳升12.7%快過收入，若客戶拖數影響現金流
• 每股盈利跌14%，未來或需減派息

資料來源：三花智控中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。