新城發展中期收入跌20% 盈利倒退12% 股息繼續掛零

新城發展（01030）公布截至6月底止中期業績，收入176.86億元人民幣，按年跌20.2%；股東應佔溢利6.08億元人民幣，跌12.1%，每股盈利8分人民幣，不派中期息。

新城發展（01030）公布截至6月底止中期業績，收入176.86億元人民幣，按年跌20.2%；股東應佔溢利6.08億元人民幣，跌12.1%，每股盈利8分人民幣，不派中期息。

• 收入跌20.2%至176.86億人民幣
• 股東溢利跌12.1%至6.08億人民幣
• 每股盈利8分人民幣，不派中期息

一句話結論：業績全面倒退，收入盈利雙降，股息繼續無。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

新城發展（01030）公布截至2026年6月30日止六個月之中期業績。期內收入176.86億元人民幣，較去年同期嘅221.74億元人民幣，下跌20.2%。股東應佔溢利為6.08億元人民幣，比去年同期的6.92億元人民幣，下跌12.1%。每股基本盈利為8分人民幣，去年同期係10分人民幣，下跌20%。公司繼續唔派中期息，每股股息係0。

收入主要來自物業銷售、物業出租同管理服務等業務。收入大減，主要係物業銷售收入下跌。公告冇細分每個業務嘅收入變幅，只係總收入跌咗兩成。

點解會咁

盈利下跌12.1%，主因係收入大縮水20.2%。雖然期內嘅毛利（即係收入扣咗賣樓成本之後嘅錢）輕微增加0.4%至54.24億元人民幣，但係收入跌幅大過成本跌幅，加上其他費用（例如銷售開支、行政開支）可能冇同步減少，最終令純利倒退。簡單講，唔係公司慳咗錢或者賣貴咗樓，而係生意本身做細咗，盈利自然跟住跌。

每股盈利跌幅（20%）比起純利跌幅（12.1%）大，因為期內可能發行咗新股或者回購股權變化，令每股分到嘅利潤更少。

用人話講

新城發展係一間內地房地產公司，主要業務係起樓賣樓，亦有出租商場收租。你平時見到嘅新樓盤，或者行街見到嘅「吾悅廣場」商場（公告叫「物業出租及管理服務」），就係佢哋嘅業務。收入減少、盈利倒退，代表公司賣樓收入少咗，賺錢能力轉弱。唔派息即係股東無現金分。

帳目要留意乜嘢

我哋用系統做咗八項帳目檢查（包括現金流對盈利比對、應收帳款變動、存貨周轉、應付帳款、其他收入異常、實際稅率、借貸水平、派息政策），全部冇觸發警示。不過要留意，呢啲只係基本檢查，唔係專業審計，冇觸發警示唔等於盤數完全冇問題。建議投資者自己詳細睇份業績公告。

股價點睇

新城發展現價1.45港元（2026-08-26收市），52週高位係2.81港元，低位係1.33港元，即係現價距離高位跌咗48.4%，貼近低位。過去1年股價跌咗44.9%，3個月跌19.9%，1個月無變動。現價對應嘅年化市盈率約7.8倍（每股盈利年化0.1866港元）。

唯一可比較嘅歷史估值係上年同期業績公布前（2025-09-13），當時股價2.61港元，對應市盈率約11.2倍。而家嘅7.8倍市盈率明顯低過一年前，反映出市場對公司前景更加悲觀。業績公告喺收市後出，市場未開市，暫時睇唔到即時反應。

我哋嘅估算

1.49 HKD（12個月），較現價 +3.0%。

計法：年化每股盈利 0.1866 × 8.0 倍。按行業常識，內房股普遍市盈率約6-10倍，考慮到公司收入盈利倒退，選取中間偏下嘅8倍，略高過現價水平但低過去年同期11.2倍。

風險

• 內地房地產市場持續低迷，銷售收入可能再跌
• 公司盈利倒退，短期內恢復派息機會低
• 股價貼近52週低位，波動風險大

資料來源：新城發展中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。