愛康醫療中期多賺22.5%，收入增10.2%至7.65億人幣

骨科植入物製造商愛康醫療上半年純利1.97億人幣，按年升22.5%；毛利率改善至63.7%。每股盈利0.1768人幣，不派息。現價市盈率約14倍，低於一年前市場同類估值。

骨科植入物製造商愛康醫療上半年純利1.97億人幣，按年升22.5%；毛利率改善至63.7%。每股盈利0.1768人幣，不派息。現價市盈率約14倍，低於一年前市場同類估值。

• 中期純利1.97億人幣，按年升22.5%
• 現價市盈率14.1倍，低於去年17.2倍
• 收入 7.6 億CNY，按年 +10.2%

一句話結論：賺多兩成，但股價平過去年，利好出盡？

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

愛康醫療（01789）公布截至2026年6月30日止六個月業績，收入7.65億元人民幣，按年增10.2%；毛利4.87億元，按年增18.8%；股東應佔溢利1.97億元，按年增22.5%。每股基本盈利0.1768元人民幣，不派中期息。

業績增長主要來自產品銷量增加及成本控制，唔係靠一次過收益。公告冇披露經調整盈利數字，以上全部係會計準則下嘅法定數字。

點解會咁

純利增長（+22.5%）快過收入（+10.2%），主因係毛利率由59.1%升至63.7%，即係賣100蚊貨，扣成本後賺多咗4.6蚊。呢個改善可能因為產品組合升級或者生產成本下降，公告冇詳細解釋。

盈利增速略高過收入，反映控制成本有效，唔係生意做大好多，而係每單生意賺多咗。

用人話講

愛康醫療係一間做骨科植入物嘅公司，例如人工關節、創傷固定螺絲等。醫生做手術時會用呢啲產品，幫病人換膝頭、換髖關節或者固定骨折。如果香港老人家多咗做關節置換手術，或者內地醫院採購量增加，就會帶動公司生意。

讀者日常未必直接接觸，但係屋企長者如有骨科手術，好大機會用到呢類產品。公司賺多咗錢，理論上股價有支持。

帳目要留意乜嘢

我哋系統做咗八項帳目檢查（包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸、派息），全部冇觸發警示。請注意呢啲只係初步篩選，唔係審計，冇問題唔代表盤數冇潛藏風險。

股價點睇

現價5.80港元，52週高位7.12港元，現價距離高位跌18.5%；52週低位4.79港元。過去一年股價跌11.9%，但近一個月反彈4.1%。公告喺收市後發出，市場未反映業績。

以現價計，今期年化每股盈利0.4124港元，市盈率約14.1倍。上年同期（2025年9月13日）市場畀嘅市盈率係17.2倍，現時低過當時水平，即係股價相對盈利變得更平。

我哋嘅估算

6.60 HKD（12個月），較現價 +13.8%。

計法：年化每股盈利（0.1768 RMB × 2 × 1.1664） 0.4124 × 16.0 倍。參考上年同期市場估值17.2倍，考慮到今年增長率放緩（收入只增10%），保守用16倍

風險

• 內地醫療政策變化，可能影響產品定價及採購量
• 原材料成本上升會侵蝕毛利率
• 競爭對手推出新產品，搶佔市場份額

資料來源：愛康醫療中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。