高盛：聯儲局加息僅放緩金價升勢

高盛維持看好黃金，指聯儲局加息只會放緩金價升勢，而非終結牛市。分析師重申至2027年底每盎司5,400美元目標價，並將年底公允價值下調至4,650美元，但央行購金需求將抵銷利率壓力。

高盛（Goldman Sachs）維持對黃金的看漲立場，並於週五向投資者表示，聯邦儲備局（聯儲局）的加息行動應只會放緩金價的升勢，而非終結這波漲勢。分析師Lina Thomas重申，即使本週聯儲局已宣布加息，且經濟學家預期10月將再度加息，黃金價格至2027年底的目標價仍維持在每盎司5,400美元。

Thomas指出，雖然利率走高短期內將繼續透過交易所買賣基金（ETF）需求拖累金價，但聯儲局仍有望在2027年9月至2028年3月期間三度降息，終端利率維持不變。她表示：「我們預計貨幣政策收緊的影響，主要將體現為近期升值步伐放緩，而非黃金終端價格下調。」

她將年底黃金公允價值估計從每盎司4,900美元下調至4,650美元，但仍高於近期現貨價格約4,350美元，並指出大部分緊縮預期已反映在ETF需求之中。Thomas補充，高盛繼續預期黃金「短期內將穩步走高」，強勁的央行購金需求將抵銷利率上升帶來的剩餘阻力。

央行購金仍是黃金價格的主要結構性驅動力，幾乎貢獻了高盛預測至2027年底23%升幅的全部動能。目前各國央行每月購金量約達91噸，遠高於2022年前每月17噸的平均水平。

Thomas指出，風險仍偏向上行，黃金認購期權需求依然強勁，反映市場將其視為對沖宏觀政策風險的工具，但同時也警告市場雙向波動性正在加大。她警告：「反之，若聯儲局採取明顯更為鷹派的加息路徑，則可能引發較一般情況更為劇烈的回調。」