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越疆上半年收入倍增虧損擴至1.08億

協作機器人公司越疆（02432）上半年收入按年升106.6%至3.16億元人民幣，但股東應佔虧損擴大至1.08億元，經調整虧損亦增近1.8倍。公司仍未錄得盈利，股價距52週高位跌逾六成。

記者：香港財商報市場組，市場數據組

2026年8月24日 18:26 · 更新於 8月24日 18:26 · 全文 1685 字

一句話結論：收入增長強勁，但虧損同步擴大，仍未賺錢

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

越疆科技（02432）公布截至2026年6月30日止六個月業績。期內收入3.16億元人民幣，較去年同期的1.53億元大幅增長106.6%。毛利亦由7190萬元增至1.5億元，升幅108.3%，毛利率維持在約47.4%（即每賣100元產品，扣除成本後淨賺47.4元）。

不過，公司仍未錄得盈利。股東應佔虧損由去年同期的4090萬元擴大至1.08億元，增幅達163.8%。經調整股東應佔虧損（撇除股份支付開支及上市費用）亦由2290萬元增至6400萬元，升幅179.5%。每股基本盈利及股息均未有披露。

收入增長主要來自協作機器人產品銷量增加，公告指期內出貨量按年大幅上升，帶動收入翻倍。但虧損擴大的原因，公告解釋是銷售及分銷開支、行政開支及研發開支均顯著增加，反映公司正處於擴張階段，投入大量資金於市場推廣、團隊建設及產品研發。

換句話說，公司「賺多咗但使多咗」——收入雖然翻倍，但各項開支增長速度更快，導致虧損金額反而擴大。盈利改善並非來自生意做大，而是靠成本控制，但現階段公司仍在燒錢搶市場。

越疆科技係一間做協作機器人嘅公司，即係工業用嘅機械臂，可以同工人一齊工作，唔使隔開。佢哋嘅產品用喺工廠裝配、包裝、檢測等工序。讀者日常用嘅手機、電子產品，生產線上可能就用緊越疆嘅機械臂。

公司今年上半年賣多咗貨，收入翻咗一番，但因為要請更多人、做研發、搞銷售，使費增加得更快，所以蝕得仲多。佢哋仲未賺到錢，投資者要留意公司幾時可以收支平衡。

越疆（02432）過去一年股價，現價 24.32 HKD。

我哋對越疆嘅中期業績進行咗八項基本帳目檢查，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸及派息。全部檢查均冇觸發警示。不過要強調，呢啲只係初步篩查，唔係審計，冇觸發警示唔代表盤數完全冇問題。

越疆股價現報24.32港元，較52週高位63.80港元下跌61.9%，距離52週低位23.22港元僅高約4.7%。過去一年股價累跌55.1%，過去三個月跌30.5%，過去一個月跌3.6%。50日平均線25.82港元，200日平均線33.92港元，股價低於兩條平均線，顯示短中期走勢偏弱。

由於公司仍未錄得盈利，無法計算市盈率等傳統估值倍數。估值只能參考其現金水平及燒錢速度，但公告未有披露現金流及資產負債表情況，因此難以判斷現價是否合理。

冇目標價。

呢間公司今期冇盈利，亦冇收入可以用嚟估值，所以任何目標價都只係憑空砌出嚟。值幾多錢取決於將來嘅業務進展，唔係而家張財務報表計得出。越疆仍未錄得盈利，無法基於盈利或收入給予目標價。公司價值取決於未來研發成果及市場份額，而非當前財務報表數字，因此我哋唔會憑空畀出目標價。

資料來源：越疆中期業績公告（香港交易所披露易）。

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