紫金礦業中期純利升68%，年化市盈率11倍

紫金礦業上半年收入升15.8%，股東應佔溢利大升68.2%至391.7億人民幣，每股盈利1.473元。業績增長主要靠成本控制同金屬價格上升，現價年化市盈率約11.2倍。

紫金礦業上半年收入升15.8%，股東應佔溢利大升68.2%至391.7億人民幣，每股盈利1.473元。業績增長主要靠成本控制同金屬價格上升，現價年化市盈率約11.2倍。

• 收入1942億人民幣，按年升15.8%
• 股東應佔溢利391.7億，按年升68.2%
• 年化市盈率約11.2倍，低於去年同期的14.6倍

一句話結論：盈利增長強勁，估值較去年便宜

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

紫金礦業公布截至2026年6月30日止六個月業績。收入194,178.5百萬人民幣，比去年同期167,710.9百萬人民幣增加15.8%。股東應佔溢利39,169.8百萬人民幣，比去年同期23,291.8百萬人民幣大幅上升68.2%。每股基本盈利1.473人民幣，去年同期為0.877人民幣，增幅68.0%。

公司冇派中期股息，同去年一樣冇派息。公告亦冇披露毛利數字，所以唔知毛利率有冇變化。

點解會咁

盈利增長68.2%，遠高過收入增長15.8%，顯示盈利增長主要唔係靠賣多咗貨，而係靠成本控制或者產品價格上升。收入升15.8%代表生意做大咗，但純利升得更快，意味住每賺一百蚊收入，扣咗成本之後淨返嘅錢多咗。

公告冇詳細解釋增長原因，但從數字睇，金屬價格上升同成本控制係主要推動力。盈利質素方面，公告冇另外列出經調整盈利，所以冇辦法睇到有冇一次性收益撐高盈利。

用人話講

紫金礦業係一間開採金屬嘅公司，主要挖金、銅、鋅呢啲礦產。佢哋嘅產品會用嚟做首飾、電子產品、建築材料等，同我哋日常生活好有關係。例如手機入面嘅銅線、金手指，或者建築用嘅銅管，都可能係用紫金礦業嘅原材料。

公司收入同盈利上升，代表佢哋賣礦石嘅價錢或者數量增加咗，或者開採成本控制得好。呢啲數字對投資者嚟講，係判斷公司賺錢能力嘅重要指標。

帳目要留意乜嘢

我哋用系統做咗八項帳目檢查，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸同派息。全部檢查都冇觸發警示。不過要留意，呢個只係基本篩查，唔係全面審計，冇觸發警示唔等於盤數完全冇問題。

股價點睇

紫金礦業H股現價38.56港元（2026年8月21日收市），52週高位46.14港元，低位22.88港元，現價距離高位-16.4%。過去一年股價升60%，最近1個月升19.1%，3個月升13.8%。

以今期每股盈利年化3.4368港元計，現價市盈率約11.2倍。上年同期業績公布前後（2025年9月13日），股價29.78港元，對應年化市盈率約14.6倍。即係話，而家估值比一年前平咗約24%。

我哋嘅估算

50.18 HKD（12個月），較現價 +30.1%。

計法：年化每股盈利 3.4368 × 14.6 倍。參考上年同期業績公布前後市場給予嘅市盈率14.6倍，反映市場當時對公司嘅估值水平

風險

• 金屬價格波動影響盈利
• 開採成本上升壓縮利潤
• 人民幣匯率變動影響H股價值

資料來源：紫金礦業中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。