煤氣飆8% 美銀上調目標價至7.3元

香港中華煤氣（00003）今日股價急升逾8%，高見7.37元。美銀證券指出，集團上半年核心溢利勝預期，主要受綠色燃料業務帶動，目標價由7元上調至7.3元，維持「中性」評級。

香港中華煤氣（00003）今日（19日）裂口高開2.87%，一舉升穿數條主要平均線及今年3月以來的下降軌阻力，最高見7.37元，現報7.35元，升8.33%，成交1.18億股，涉資8.53億元。

美銀證券發表報告指出，煤氣上半年核心稅後溢利達39.6億港元，按年升22%，較該行預期高出10%。盈利增長主要受綠色燃料業務（主要為Ecoceres）帶動，該業務錄得5億元人民幣溢利，對比去年上半年虧損1.9億元人民幣。內地公用事業盈利增長8%，抵銷了香港業務按年跌5%及可再生能源業務按年跌55%的影響。撇除Ecoceres，經調整EBITDA按年跌1.7%至63.9億港元。

報告又指，管理層對可持續航空燃油價格前景審慎樂觀，但下半年將有較多維修工作，包括張家港約45天及馬來西亞廠房可能長達2至3個月。上半年產能利用率已見頂，下半年上升空間有限。雖然地緣政治緊張局勢一旦緩和，可持續航空燃油價格或隨油價回落，但全球煉油設施需較長時間恢復正常，有助支持價格及利潤率。

派息方面，管理層表示需見到盈利復甦更為可持續，以及現金流及債務等其他指標改善，才會考慮增加派息，中期股息維持每股12仙不變。至於內地城市燃氣業務，對於近期「十五五」規劃提出增加直接供氣，管理層預期影響有限，因並非新政策，且曾有用戶轉用直接供氣後因節省成本而重回煤氣管道。

美銀證券上調2026至2028年每股盈利預測5%，以反映綠色燃料及延伸業務利潤上升、香港業務利潤下降及可再生能源利潤下降等因素。目標價由7港元上調至7.3港元，基於折現現金流估值，加權平均資本成本4.9%，終端增長率1%，維持「中性」評級，股息率約5.2%。