澳博半年再蝕2.9億，收入跌21%
澳博控股截至今年6月嘅半年業績，收入跌咗兩成一，由蝕1.8億擴大到蝕2.9億。賭收唔夠覆蓋開支，每股派息繼續係零。
澳博控股截至今年6月嘅半年業績，收入跌咗兩成一，由蝕1.8億擴大到蝕2.9億。賭收唔夠覆蓋開支，每股派息繼續係零。
- 半年收入115.9億，按年跌20.8%
- 由蝕1.8億擴大到蝕2.9億，虧損多61.7%
- 派息繼續零蚊，一年冇錢分
一句話結論：業績轉差，收入同盈利都跌緊，冇息派。
業績數字
截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。
| 項目 | 今期 | 上年同期 | 變幅 |
|---|---|---|---|
| 收入 | 11,589.8 百萬HKD | 14,639.3 百萬HKD | -20.8% |
| 毛利 | — | — | — |
| 股東應佔溢利 | -294.7 百萬HKD | -182.2 百萬HKD | +61.7% |
| 每股基本盈利 | -4.1 HKD cents | -2.6 HKD cents | +57.7% |
發生咗咩事
澳博控股截至今年6月底嘅半年業績，收入係115.9億港元，比舊年同期嘅146.4億跌咗20.8%。公司繼續蝕錢，股東應佔虧損由舊年嘅1.82億擴大到2.95億，蝕多咗61.7%。每股虧損係4.1港仙（舊年係2.6港仙）。派息方面繼續冇，同舊年一樣冇錢分。
收入跌得咁勁，主要係因為賭場生意差咗，公告冇詳細解釋每個業務分部數字，但整體嚟講收入少咗，開支又冇跟住跌，搞到虧損擴大。
點解會咁
收入跌20.8%係最主要原因。生意做少咗，但固定開支（例如酒店折舊、人工）唔會跟住收縮，結果蝕得仲多。公告冇披露毛利率，所以睇唔到係邊類成本特別高，但明顯係收入縮水嘅速度快過減低成本嘅速度。
盈利變動唔係靠賣多咗或者成本控制，而係純粹因為收入少咗，固定成本冇跟住跌，令到虧損擴大。呢個趨勢對投資者嚟講唔係好消息，因為賭場收入同遊客量關係密切，而家睇勢頭未返嚟。
用人話講
澳博控股係澳門其中一間賭場營運商，旗下有「新葡京」等賭場同酒店。你去澳門旅行時見到嘅賭場，好多都係佢哋嘅。公司主要收入嚟自賭枱同角子機嘅博彩收入，仲有酒店餐飲同商場租賃。
對於香港讀者，呢間公司嘅業績同澳門旅遊業好有關係。如果多遊客去澳門，佢哋生意就會好；反之如果疫情、天氣、或者經濟差令遊客少咗，收入就會跌。今次業績話畀我哋知，上半年去澳門嘅人少咗，賭場生意弱咗。
帳目要留意乜嘢
我哋用系統跑咗八項例行帳目檢查，包括現金流對盈利嘅關係、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸水平同派息情況，全部冇觸發任何警示。但要注意，呢個只係機械式篩查，唔係全面審計，冇觸發警示唔等於盤數完全冇問題，只係冇見到明顯嘅危險信號。
股價點睇
澳博股價喺業績公布當日（8月25日）收市報1.45港元。過去一年，股價由高位3.46港元跌到低位1.44港元，現價離52週低位差唔多。以現價計，市銷率（即係股價除以每股收入）約0.4倍，比起上年同期業績公布前嘅0.7倍低咗好多。上年市場願意畀嘅倍數係0.7倍，而家得0.4倍，反映市場對前景睇得更淡。不過要留意，公司蝕緊錢，市銷率只係一個粗略估值方法，唔係精準指標。
我哋嘅估算
1.13 HKD（12個月），較現價 -22.2%。
計法：每股收入年化 3.2249 × 0.35 倍。參考上年同期嘅0.7倍，但而家收入跌緊、虧損擴大，市場情緒更差，所以保守打五折用0.35倍。
風險
- 澳門賭收繼續下跌，收入進一步縮水
- 固定成本未能削減，虧損持續擴大
- 股價已近52週低位，再跌可能零承接
資料來源：澳博控股中期業績公告（香港交易所披露易）。
本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。
