銀諾醫藥中期收入增39% 惟續虧1.15億
銀諾醫藥上半年收入78.2百萬人民幣，按年升38.6%，但股東應佔虧損仍達115.5百萬，每股虧0.25元。現價4.04港元，較52週高位跌92.5%。
銀諾醫藥上半年收入78.2百萬人民幣，按年升38.6%，但股東應佔虧損仍達115.5百萬，每股虧0.25元。現價4.04港元，較52週高位跌92.5%。
- 收入增38.6%至78.2百萬人幣
- 虧損收窄5.7%至115.5百萬人幣
- 收入 0.8 億CNY，按年 +38.6%
一句話結論：收入有增長，但繼續蝕錢，股價跌近歷史低位
業績數字
截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。
| 項目 | 今期 | 上年同期 | 變幅 |
|---|---|---|---|
| 收入 | 78.2 百萬CNY | 56.4 百萬CNY | +38.6% |
| 毛利 | 56.7 百萬CNY | 50.5 百萬CNY | +12.2% |
| 股東應佔溢利 | -115.5 百萬CNY | -122.5 百萬CNY | -5.7% |
| 每股基本盈利 | -0.25 CNY RMB | -0.29 CNY RMB | -13.8% |
發生咗咩事
銀諾醫藥（2591.HK）公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。期內收入錄得78.2百萬人民幣，較去年同期的56.4百萬人民幣增加38.6%。毛利為56.7百萬人民幣，按年升12.2%（即賣一百蚊貨，扣除成本後淨返72.5蚊，毛利率約72.5%？實計56.7/78.2=72.5%）。股東應佔溢利錄得虧損115.5百萬人民幣，相較去年同期虧損122.5百萬人民幣收窄約5.7%。每股基本虧損為0.25元人民幣，去年為0.29元。
公司並無派發中期股息（每股0元）。盈利質素方面，公告沒有另外列出經調整盈利數字，因此只能依賴賬面數字分析。
點解會咁
盈利改善主要來自收入增長，因為收入多了22百萬人民幣（由56.4增至78.2），而毛利只增加了6.2百萬（由50.5增至56.7），顯示成本控制沒有同步跟上：毛利率從89.5%下滑至72.5%，即成本增速高於收入。
虧損收窄幅度細，僅5.7%，主要因為收入增加被毛利率下降及營運開支仍然偏高所抵銷。公司仍然處於研發投入期，未有穩定盈利。
用人話講
銀諾醫藥係一間生物科技公司，主要做藥物研發。呢間公司而家仲未靠賣藥賺到錢，收入係來自其他業務（公告冇講明係咩）。讀者日常生活未必直接接觸到佢嘅產品，但呢類公司嘅股價通常好波動，因為佢哋嘅價值取決於研發成果，唔係現有生意。
現價4.04港元，相比一年高位跌咗九成幾，反映市場對前景信心低落。
帳目要留意乜嘢
我哋用系統做了八項帳目檢查，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸及派息，全部無觸發警示。不過要強調，呢個只係基本篩選，唔係審計，無觸發警示唔等於盤數完全冇問題。
股價點睇
股價現報4.04港元，係52週低位4.03港元之上僅1仙，較52週高位53.85港元暴跌92.5%。過去一個月跌46.1%，三個月跌65.9%，一年跌92.5%。業績公告喺收市後發出，市場尚未有反應。
估值方面，公司蝕錢，冇市盈率可用。改用市銷率（股價除以每股收入）：每股年化收入約0.3948港元（收入78.2百萬÷462百萬股×2×1.1657），現價對應約10.2倍市銷率。呢個估值唔算平，但對於生物科技公司，市場通常用唔同標準。
我哋嘅估算
2.37 HKD（12個月），較現價 -41.3%。
計法：每股年化收入 0.3948 × 6.0 倍。按行業常識，處於虧損階段的生物科技公司，市銷率通常較低，6倍屬保守水平
風險
- 研發失敗風險，藥物未能獲批上市
- 持續虧損，資金消耗快，或需集資
- 股價已跌至低位，市值僅18.6億港元，流動性風險
資料來源：銀諾醫藥 - B中期業績公告（香港交易所披露易）。
本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。
