中國金茂中期盈利跌19% 收入縮水14.7%

中國金茂截至6月止半年股東應佔溢利8.79億人民幣，按年跌19.3%，收入亦跌14.7%。每股派息維持3分人民幣，無增無減。

中國金茂截至6月止半年股東應佔溢利8.79億人民幣，按年跌19.3%，收入亦跌14.7%。每股派息維持3分人民幣，無增無減。

• 中期盈利8.79億人幣，按年跌19.3%
• 收入214億人幣，按年縮14.7%
• 每股派息3分人幣，與去年持平

一句話結論：盈利倒退，收入縮水，派息不變，估值約15.7倍。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

中國金茂（00817）公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。期內收入214.18億元人民幣（下同），較去年同期的251.13億元減少14.7%。股東應佔溢利為8.79億元，同比下跌19.3%。每股基本盈利為4.08分人民幣（即0.0408元），較去年同期的5.64分人民幣下跌27.7%。

公司同時披露經調整股東應佔溢利為10.10億元，按年跌10.1%，此數字撇除了投資物業公平值虧損（扣除遞延稅項後）的一次性項目。董事會建議派發中期股息每股3分人民幣，與去年相同。

點解會咁

盈利下跌主要因為收入萎縮。收入跌14.7%，而經調整溢利只跌10.1%，跌幅較收入細，顯示公司在控制開支方面有做工夫，但核心問題仍是生意額縮水，令利潤跟住跌。

每股盈利跌幅（-27.7%）比股東應佔溢利跌幅（-19.3%）大，反映期內可能發行新股或購股權攤薄了每股權益，但公告冇披露進一步原因。

用人話講

中國金茂係內地房地產發展商，主力起住宅同商業物業。你喺香港可能冇聽過呢個名，但佢喺內地一線城市有項目，例如上海、北京。

公司賺錢嘅方法係賣樓花同收租。今次中期業績收入減少，即係賣樓嘅錢少咗；盈利跌埋，即係賺少咗錢。派息冇變，即係管理層覺得可以維持返舊年嘅分紅水平，唔使減。

帳目要留意乜嘢

系統檢查咗八項帳目指標，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸同派息，結果全部冇觸發警示。但要注意，呢個只係基本檢查，唔係專業審計，冇觸發警示唔代表盤數一定冇問題。

股價點睇

股價喺公告日收市報1.50港元，較52週高位2.00港元低25.2%，距52週低位1.17港元則高28.2%。50日平均線1.38港元、200日平均線1.46港元，現價高於兩條平均線，顯示近期走勢偏強。過去1個月股價升12.4%，但3個月跌11.0%，1年跌3.5%。

以現價計，市盈率約15.7倍。上年同期（2025年9月13日）市場對應市盈率約12.2倍，現估值較當時高約29%，反映市場可能對公司前景較樂觀，但盈利仍在下滑。

我哋嘅估算

1.16 HKD（12個月），較現價 -22.4%。

計法：年化每股盈利 0.0951 × 12.2 倍。參考上年同期（2025年9月13日）市場給予的市盈率12.2倍，因盈利率持續下滑，採用保守倍數。

風險

• 內地樓市持續疲弱，收入可能再跌
• 每股盈利攤薄風險，若發新股會拖低回報
• 估值已較歷史高，若盈利未見底，股價有下行壓力

資料來源：中國金茂中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。