海豐國際盈利升7%，應收帳飆28%成焦點

海豐國際上半年收入增10.7%至18.4億美元，純利升7.4%至6.8億美元。每股派息0.19美元，按年增12%，但應收帳增長遠超收入，或反映收款壓力增加。

海豐國際上半年收入增10.7%至18.4億美元，純利升7.4%至6.8億美元。每股派息0.19美元，按年增12%，但應收帳增長遠超收入，或反映收款壓力增加。

• 盈利增7.4%至6.77億美元
• 每股派息0.19美元，按年升12%
• 收入 18.4 億USD，按年 +10.7%

一句話結論：業績平穩，應收帳大增需留意。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

海豐國際（01308）公布截至2026年6月30日止六個月業績。收入1,842.1百萬美元，較上年同期增加10.7%；毛利733.2百萬美元，升9.5%；股東應佔溢利676.5百萬美元，按年升7.4%。每股基本盈利0.25美元，較去年0.24美元增長4.2%。

公司宣派中期股息每股0.19美元，高於去年同期的0.17美元，增幅約11.8%。公告未有披露經調整盈利數字。

點解會咁

盈利增長主要來自收入增加，但增幅低於收入增速，反映成本壓力或影響利潤率。毛利率由40.2%降至39.8%（即賣100蚊貨，賺39.8蚊），輕微受壓。每股盈利升幅（4.2%）低於純利升幅（7.4%），或與股本輕微攤薄有關。整體而，今次盈利增長主要靠生意做大，而非成本控制改善。

用人話講

海豐國際係一間集裝箱航運公司，主要做亞洲區內嘅航線。你喺淘寶買嘢、或者工廠出口貨品去東南亞，好大機會用佢哋嘅船運服務。公司賺錢主要靠收運費，收入升代表生意多咗。佢哋中期有派息，每股接近1.5港紙，對鍾意收息嘅投資者嚟講算係多咗。

帳目要留意乜嘢

［留意］應收帳升得遠快過收入：應收帳增加+28.2%，但收入只係+10.7%，相當於23日銷售額。即係貨出咗、數未收返，可能係放寬咗信貸條件催谷銷售，亦可能係客戶找數慢咗。注意：資產負債表嘅比較日期係2025-12-31，唔係上年同期，所以呢個比較會受季節性影響。

股價點睇

股價現報43.72港元，52週高位43.72港元，低位26.22港元，現價貼近高位。過去一個月升15.4%，三個月升24.9%，一年升60.6%。業績在收市後公布，市場尚未反應。以年化每股盈利約3.92港元計，現價市盈率約11.1倍，高於上年同期業績公布前市場給予的8.3倍市盈率，反映市場已提前炒高。

我哋嘅估算

49.02 HKD（12個月），較現價 +12.1%。

計法：年化每股盈利 3.9219 × 12.5 倍。參考行業平均約12-15倍，保守取12.5倍，因應收帳風險略作折讓

風險

• 應收帳急增，客戶拖數風險升
• 航運行業運費波動影響收入
• 市盈率已高於歷史水平，估值壓力增

資料來源：海豐國際中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。