洛鉬第三季盈利78.7億人幣，市盈率7.5倍

洛陽鉬業第三季股東應佔溢利78.7億人民幣，惟盈利含一次性項目，質素較弱。股價處52週低位，市盈率約7.5倍，按行業常識估值偏平。

洛陽鉬業第三季股東應佔溢利78.7億人民幣，惟盈利含一次性項目，質素較弱。股價處52週低位，市盈率約7.5倍，按行業常識估值偏平。

• 第三季盈利78.7億人幣，公告冇上年同期比較
• 盈利含一次性項目，撇除後經調整盈利77.3億
• 現價市盈率 7.5 倍

一句話結論：盈利有一次性成分，股價低，估值偏平

業績數字

截至2026年9月30日止三個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

洛陽鉬業（CMOC）喺2026年10月23日收市後公布截至2026年9月30日止三個月（第三季）業績。今期股東應佔溢利為7,867.3百萬人民幣（約78.7億），每股基本盈利0.37人民幣。公告冇披露去年同期數字，所以冇得直接比較增減。

公司同時公布經調整股東應佔溢利，撇除一次性項目後為7,729.5百萬人民幣（約77.3億），比賬面數少約1.8%。呢個差距顯示今期盈利有一部分唔係來自本業，盈利質素較弱。每股股息維持0元，冇派息。

點解會咁

由於公告冇提供去年同期嘅收入同盈利數字，我哋冇辦法判斷盈利係升定跌。唯一可以講嘅係，賬面盈利同經調整盈利之間有差額，代表今期有一次過嘅收益撐高咗賬面數。呢啲一次性項目可能係資產出售、投資收益或者其他非經常性收入，唔係公司主業（即係挖礦、加工、銷售）賺返嚟嘅。

換句話講，如果淨係睇賬面盈利，可能會覺得公司賺多咗，但撇除一次性嘢之後，核心盈利其實低過賬面數。投資者要留意呢個差距，唔好將一次性收益當成常態。

用人話講

洛陽鉬業係一間中國嘅礦業公司，主要做嘅係挖同加工金屬礦石，例如鉬、銅、鈷呢啲嘢。你日常生活入面，手機、電動車、基建工程好多時都會用到呢啲金屬。公司賺錢嘅方式就係賣呢啲金屬出去，收入減返成本就係利潤。

今次公告講嘅係2026年7月至9月呢三個月嘅業績。公司話佢哋賺咗大約78.7億人民幣，但入面有啲錢係一次性嘅，唔係每個季度都有嘅。如果撇除呢啲一次性嘢，核心盈利大約係77.3億。公司冇話畀我哋知舊年同期賺幾多，所以我哋唔知係好咗定差咗。

帳目要留意乜嘢

我哋用系統做咗八項帳目檢查，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸同派息。全部檢查都冇觸發警示。不過要講清楚，呢個只係機械式檢查，唔係審計，冇觸發警示唔等於盤數完全冇問題。投資者如果有懷疑，應該睇更詳細嘅財務報表或者請專業人士分析。

股價點睇

洛鉬股價（3993.HK）喺公告前最後交易日（2026年10月23日）收13.01港元。呢個價位距離52週高位24.78港元低咗47.5%，接近52週低位12.73港元。過去1個月股價跌咗16.9%，3個月跌22.7%，1年跌10.8%，顯示股價處於弱勢。

以今期每股盈利0.37人民幣年化（即係乘4，再按匯率1.1746換做港幣），得出每股盈利年化約1.7384港元。現價13.01港元對應市盈率約7.5倍。由於公告冇提供上年同期每股盈利，我哋冇歷史估值數據比較，只能按行業常識判斷：礦業公司市盈率一般喺8至12倍之間，7.5倍算係偏低，即係股價相對盈利嚟講平。

我哋嘅估算

13.91 HKD（12個月），較現價 +6.9%。

計法：每股盈利年化 1.7384 × 8.0 倍。礦業公司市盈率行業常識範圍8至12倍，取下限8倍反映盈利含一次性項目嘅不確定性

風險

• 盈利含一次性項目，核心盈利可能低過賬面數
• 公告冇上年同期比較，無法判斷盈利趨勢
• 股價處52週低位，若盈利持續偏弱可能再跌

資料來源：洛陽鉬業季度業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。