華潤建材科技9個月蝕7.96億，收入跌15%

華潤建材科技截至2026年9月止9個月由盈轉虧，股東應佔溢利由正轉負，收入跌近15%，存貨及應收帳雙雙惡化，股價貼近52週低位。

華潤建材科技截至2026年9月止9個月由盈轉虧，股東應佔溢利由正轉負，收入跌近15%，存貨及應收帳雙雙惡化，股價貼近52週低位。

• 股東應佔溢利-796.2百萬CNY，由賺變蝕
• 收入跌14.9%至12,825百萬CNY
• 收入 128.3 億CNY，按年 -14.9%

一句話結論：盈利急轉直下，營運壓力顯著

業績數字

截至2026年9月30日止9個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

華潤建材科技（股份代號01313）公布截至2026年9月30日止9個月業績。收入由上年同期15,069.6百萬人民幣跌至12,825.0百萬人民幣，跌幅14.9%。毛利由2,550.2百萬人民幣急跌61.8%至973.2百萬人民幣。股東應佔溢利由正轉負，由331.0百萬人民幣利潤變為796.2百萬人民幣虧損，跌幅340.6%。每股基本盈利由0.047人民幣跌至-0.114人民幣。期內冇派息。

點解會咁

盈利急跌主因收入大幅下降，同時成本冇同步縮減。收入跌14.9%，但銷售成本只跌5.3%，導致毛利收窄超過六成。公司蝕錢主要係生意縮細咗，而固定成本（如廠房折舊、人工）冇跟住減，令利潤由正變負。另外，實際稅率由52.1%跌到-10.7%，即係公司因為蝕錢而少交稅，但呢個唔係生意好轉嘅訊號。

用人話講

呢間公司係做建材嘅，即係水泥、石仔、砂咁嘅嘢，香港人裝修或者政府起樓都會用到。佢哋嘅生意好睇建築業景氣——如果冇乜地盤開工，建材就賣得少。今次9個月業績顯示，公司收入少咗，但成本冇點減，結果由賺錢變咗蝕錢。股價已經跌到近一年最低位。

帳目要留意乜嘢

【帳目要留意乜嘢】

［留意］應收帳升得遠快過收入：應收帳增加+14.8%，但收入只係-14.9%，相當於46日銷售額。即係貨出咗、數未收返，可能係放寬咗信貸條件催谷銷售，亦可能係客戶找數慢咗。注意：資產負債表嘅比較日期係2025-12-31，唔係上年同期，所以呢個比較會受季節性影響。

［留意］存貨積壓：存貨增加+24.5%，但銷售成本／收入只係-5.3%，相當於52日出貨量。貨賣唔出會有跌價撥備嘅風險。注意：資產負債表嘅比較日期係2025-12-31，唔係上年同期，所以呢個比較會受季節性影響。

［留意］實際稅率跌咗：實際稅率由52.1%跌到-10.7%，淨利潤有一部分增長係嚟自少交咗稅，唔係做多咗生意。

股價點睇

股價現時0.94港元，貼近52週低位0.90港元，距離52週高位2.01港元低53.5%。過去1年股價跌48.1%，3個月跌14.2%，1個月微升0.5%。公告喺收市後發出，市場未開市反應。公司蝕錢，所以唔可以用市盈率估值，只可以用市銷率（股價除以每股收入）。以現價計市銷率約0.3倍，而上年同期業績公布前後（2025-12-14）市場畀嘅市銷率約0.5倍，即係而家估值比一年前低咗。

我哋嘅估算

0.72 HKD（12個月），較現價 -23.1%。

計法：每股收入年化 2.876 × 0.25 倍。公司蝕錢，市銷率應低於上年同期嘅0.5倍；按行業常識，虧損公司市銷率通常低於0.3倍，取0.25倍反映風險

風險

• 收入持續下跌，未見反彈跡象
• 存貨及應收帳雙雙惡化，營運資金受壓
• 股價貼近52週低位，市場信心薄弱

資料來源：華潤建材科技季度業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。