沃什央行年會演說成市場波動關鍵

聯儲局主席沃什將於本周在傑克森霍爾全球央行年會發表主題演講，市場關注其對利率路徑及縮表立場的指引。分析師認為，沃什言論將成為研判後市波動的重要因素，預料其將發出中性偏鷹信號。

全球央行年會本周四至周六在美國懷俄明州傑克森霍爾舉行，主題為「金融創新：對支付與政策的影響」。市場焦點落在5月上任的聯儲局主席沃什，於當地時間周五的主題演講，會否為未來貨幣政策提供明確方向。

永豐金證券研究部主管麥嘉嘉表示，市場關注沃什發言的三個層面：會否為9月政策會議提供利率路徑指引、聯儲局縮減資產負債表的節奏及立場，以及年會主題的金融創新對貨幣政策及工具箱的潛在影響，包括聯儲局對數碼資產監管的回應。

麥嘉嘉認為，今次年會將成為市場對沃什政策可信度的測試，關注他能否清楚區分通脹是受短期供應衝擊，例如中東戰事推高油價，還是源自中期因素如工資預期。她指出，如果市場認為聯儲局仍有可預測的政策框架，將降低美國國債長債期限溢價，甚至美元的風險溢價。

相反，若沃什的論述含糊，市場波動未必單純源於政策方向，更可能是政策不確定帶來的重新定價。因此，沃什的言論將成為研判後續市場波動的一個重要因素。

麥嘉嘉相信，沃什不會為9月會議提供明確承諾，只會發出中性偏鷹的風險管理訊號。在能源價格仍然偏高的情況下，聯儲局難以為減息鋪路，市場預期美國利率將在一段時間維持較高水平。