永利澳門中期盈利升5.7倍，派息0.223港元
永利澳門截至2026年6月底半年收入增14%，盈利暴升570%，並恢復派息每股0.223港元。惟盈利增長部分源於實際稅率大跌，並非全靠生意做多。
永利澳門截至2026年6月底半年收入增14%，盈利暴升570%，並恢復派息每股0.223港元。惟盈利增長部分源於實際稅率大跌，並非全靠生意做多。
- 收入155.9億港元，按年增14.4%
- 純利15.5億港元，按年升570.5%
- 恢復派中期息0.223港元
一句話結論：盈利大增但靠稅務優惠撐起，非結構性改善。
業績數字
截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。
| 項目 | 今期 | 上年同期 | 變幅 |
|---|---|---|---|
| 收入 | 15,593.6 百萬HKD | 13,626.4 百萬HKD | +14.4% |
| 毛利 | — | — | — |
| 股東應佔溢利 | 1,546.4 百萬HKD | 230.6 百萬HKD | +570.5% |
| 每股基本盈利 | 0.3 HKD HK$ | 0.04 HKD HK$ | +650.0% |
發生咗咩事
永利澳門公布截至2026年6月底止六個月中期業績。期內收入155.9億港元，按年升14.4%；股東應佔溢利15.5億港元，按年大升570.5%。每股基本盈利0.3港元，按年升650%。公司恢復派發中期股息每股0.223港元，對比上年同期無派息。
收入增長主要來自博彩業務復蘇，惟公告冇披露毛利數據，無法直接判斷成本控制情況。
點解會咁
純利暴升5.7倍，遠超收入14.4%的增幅，主因有兩個：一係收入增加帶動盈利；二係實際稅率由9.9%大跌至1.9%，即係公司交少咗稅，令純利多咗一截。換句話講，盈利增長唔係完全靠做多生意，一部分係靠少交稅。
公司恢復派息，每股0.223港元，對比上年同期冇派息，反映管理層對現金流信心增強。
用人話講
永利澳門係澳門其中一間賭場經營者，旗下有永利澳門同永利皇宮兩間賭場度假村。佢哋賺錢主要靠賭枱、角子機，同埋酒店餐飲等非博彩業務。你平時去澳門玩，可能會經過佢哋嘅賭場。
中期業績顯示佢哋生意做多咗，盈利更加大升，仲開始派返息。不過要留意盈利大增部分原因係交少咗稅，唔係完全靠生意自然增長。
帳目要留意乜嘢
［留意］實際稅率跌咗：實際稅率由9.9%跌到1.9%，淨利潤有一部分增長係嚟自少交咗稅，唔係做多咗生意。
股價點睇
永利澳門現價5.71港元，2026年8月27日收市後公布業績，市場未開盤反應。股價過去一年累跌14.7%，52週高位7.37港元，低位4.98港元，現價距高位約22.5%。
以年化每股盈利0.6港元計，現價對應市盈率約9.5倍。相比上年同期（2025年9月13日）市場給予約85.8倍市盈率，現時估值明顯回落，但上年同期盈利基數極低（年化0.08港元），市盈率被扭曲，不宜直接比較。
我哋嘅估算
7.80 HKD（12個月），較現價 +36.5%。
計法：年化每股盈利（0.3港元×2） 0.6 × 13.0 倍。行業常識：澳門賭股歷史市盈率中位數約12-15倍，取中間值13倍。公司未提供歷史市盈率數據，只能按市場普遍認知判斷。
風險
- 澳門恢復資本管制或打擊賭客出行
- 內地經濟放緩影響高端博彩需求
- 稅務優惠不可持續，未來實際稅率回升將壓低盈利
資料來源：永利澳門中期業績公告（香港交易所披露易）。
本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。
