濰柴動力中期多賺36.5%，收入增8.8%

濰柴動力（02338）公布截至6月底止中期業績，股東應佔溢利77.01億元人民幣，按年升36.5%，收入升8.8%至1,231.63億元。每股盈利0.89元人民幣，不派中期息。

濰柴動力（02338）公布截至6月底止中期業績，股東應佔溢利77.01億元人民幣，按年升36.5%，收入升8.8%至1,231.63億元。每股盈利0.89元人民幣，不派中期息。

• 中期純利77.01億人幣，按年升36.5%
• 收入增8.8%至1,231.63億人幣
• 不派中期息，與去年相同

一句話結論：盈利增長強勁，但收入增速遠低於純利，需留意應收帳風險。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

濰柴動力（02338）公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。期內收入123,163.0百萬人民幣，較去年同期的113,151.8百萬人民幣增長8.8%。股東應佔溢利為7,701.3百萬人民幣，較去年同期的5,643.5百萬人民幣大幅增長36.5%。每股基本盈利為0.89元人民幣，去年同期為0.65元人民幣，增幅36.9%。公司不派中期股息，與去年相同。

公告沒有披露毛利數字，因此無法分析毛利率變化。盈利增長主要來自收入增加及成本控制，但具體成本結構未有詳細說明。

點解會咁

盈利增長36.5%，遠高於收入增幅8.8%，顯示盈利增長並非單純靠賣多咗貨，而是靠成本控制或產品組合改善。不過，由於公告冇披露毛利或經營開支細節，無法確定具體原因。盈利增長可能來自規模效應或非經常性收益，但公告冇列出經調整盈利，讀者需留意盈利質素。

收入增長8.8%，反映公司生意有擴張，但增速唔算特別快。純利增幅係收入增幅嘅4倍以上，暗示公司喺成本方面可能慳咗唔少錢。

用人話講

濰柴動力係一間做引擎同重型機械嘅公司，主要生產柴油引擎、重型卡車、工程機械等。你日常見到嘅貨車、巴士、建築工地嘅挖泥機，好多都係用佢哋嘅引擎。公司總部喺山東濰坊，產品賣到全世界。

業績顯示公司賺多咗錢，但收入增長唔算好快，主要係靠控制成本令盈利大增。公司冇派中期息，即係股東今次冇現金分紅。

帳目要留意乜嘢

【帳目要留意乜嘢】

［留意］應收帳升得快過收入：應收帳款增加18.6%，但收入只增加8.8%。即係公司賣咗貨，但收錢嘅速度慢過生意增長。應收帳款相當於60日銷售額，即係平均要等兩個月先收到錢。如果客戶拖數或者還唔到錢，公司有機會要減值。不過要注意，資產負債表嘅比較日期係2025年12月31日，唔係上年同期，所以呢個比較會受季節性影響，唔一定代表壞趨勢。

股價點睇

股價現報31.60港元，距離52週高位44.66港元低29.2%，但較52週低位13.80港元高129%。過去一年股價升88%，但近3個月跌24.1%，顯示近期有回調。業績公告喺收市後發出，市場未開市反應。

以現價計，市盈率約15.2倍（用年化每股盈利2.0760港元計算）。上年同期業績公布前後（2025年9月13日），股價14.81港元，對應市盈率約9.8倍。現時估值明顯高過一年前，反映市場對公司前景更樂觀。

我哋嘅估算

31.14 HKD（12個月），較現價 -1.5%。

計法：年化每股盈利 2.076 × 15.0 倍。參考上年同期市場給予嘅市盈率約9.8倍，但考慮到盈利增長強勁及行業景氣，採用略高於歷史但保守嘅15倍，接近現價水平。

風險

• 應收帳增長快過收入，可能影響現金流
• 盈利增長靠成本控制，未必可持續
• 股價近3個月跌24%，市場情緒轉弱

資料來源：濰柴動力中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。