時代電氣第三季盈利10.9億，市盈率僅6.6倍

時代電氣2026年第三季股東應佔溢利1,092.8百萬人民幣，每股盈利0.83元。股價25.66港元，市盈率約6.6倍，較52週高位低44%。

時代電氣2026年第三季股東應佔溢利1,092.8百萬人民幣，每股盈利0.83元。股價25.66港元，市盈率約6.6倍，較52週高位低44%。

• 第三季盈利10.9億人民幣，每股盈利0.83元
• 現價市盈率 6.6 倍

一句話結論：盈利穩但借貸急增，現金緊張，估值偏低

業績數字

截至2026年9月30日止三個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

時代電氣（股份代號03898）公布截至2026年9月30日止三個月業績。收入7,747.3百萬人民幣，股東應佔溢利1,092.8百萬人民幣，每股基本盈利0.83人民幣。公告冇提供去年同期數字作比較，所以唔知係增長定倒退。

每股股息係0，即係今期冇派息。公司有一次性項目（non-recurring profit or loss items）總額14,101,634人民幣，撇除之後嘅經調整股東應佔溢利係1,078.7百萬人民幣，即係賬面盈利有啲係一次性收入撐起。

點解會咁

因為公告冇提供去年同期季度數字，我哋冇辦法判斷盈利係點郁。但係睇到一次性項目佔盈利比例唔高（約1.3%），所以盈利主要都係嚟自本業。不過，盈利質素因為有一次性項目而較弱，即係如果冇呢筆錢，盈利會低過賬面數。

收入數字係7,747.3百萬人民幣，但冇成本資料，所以唔知毛利率點樣。盈利增長（如果有）係靠生意做大定係慳成本，公告冇講。

用人話講

時代電氣係一間做乜嘢生意嘅公司？公告淨係話佢係恒生綜合指數成分股，冇講具體業務。一般嚟講，呢間公司係做電力設備同鐵路系統嘅，但係公告冇提供產品名或品牌名，所以我哋唔可以亂講。

對普通香港讀者嚟講，時代電氣嘅產品可能用喺你搭嘅地鐵或者高鐵上面。公司賺到錢，先可以繼續投資同畀股東回報。今期盈利有10.9億人民幣，但冇派息，即係股東暫時冇現金回報。

帳目要留意乜嘢

［留意］借多咗錢，現金反而少咗：借款 +206.1%，現金 -53.3%。注意：資產負債表嘅比較日期係2025-12-31，唔係上年同期，所以呢個比較會受季節性影響。即係公司喺2026年頭九個月借多咗好多錢，但手頭現金反而少咗一半，可能反映營運資金緊張或者用咗錢去投資。讀者要留意公司嘅現金流狀況。

股價點睇

股價25.66港元（2026-10-30收市），公告喺收市後發出，市場未開市反應。52週高位45.84港元，低位25.66港元，現價係52週最低位，距離高位-44%。50日平均線28.95港元，200日平均線36.27港元，股價明顯低過晒平均線。1個月跌9.2%，3個月跌27.5%，1年跌42.6%，股價持續向下。

以每股盈利年化3.9103港元（0.83人民幣×4×1.1778）計，市盈率約6.6倍。呢個倍數係按行業常識判斷，因為公告冇提供歷史估值數據。6.6倍市盈率喺工業股入面算偏低，可能反映市場對公司前景有憂慮。

我哋嘅估算

31.28 HKD（12個月），較現價 +21.9%。

計法：每股盈利年化 3.9103 × 8.0 倍。按行業常識，工業股市盈率合理範圍約8-12倍。考慮到公司借貸大增、現金減少，取較低嘅8倍。

風險

• 借款急增206%但現金減53%，現金流風險高
• 盈利含一次性項目，質素較弱
• 股價持續下跌，市場信心不足

資料來源：時代電氣季度業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。