奇瑞汽車收入增12% 盈利反跌2.8%

奇瑞汽車截至2026年9月止9個月收入升12.3%，但股東應佔溢利跌2.8%。帳目有三大警示：應收帳、存貨同其他收入佔盈利近半。股價近52週低位。

奇瑞汽車截至2026年9月止9個月收入升12.3%，但股東應佔溢利跌2.8%。帳目有三大警示：應收帳、存貨同其他收入佔盈利近半。股價近52週低位。

• 收入升12.3%至241,234百萬CNY
• 盈利跌2.8%至13,963百萬CNY
• 收入 2,412.3 億CNY，按年 +12.3%

一句話結論：生意做大但盈利跌，帳目有警示，股價近低位。

業績數字

截至2026年9月30日止9個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

奇瑞汽車截至2026年9月30日止9個月，收入241,234百萬人民幣，比上年同期升12.3%；毛利39,004百萬人民幣，升32.4%；但股東應佔溢利13,963百萬人民幣，跌2.8%。每股股息係0。

收入升咗，毛利升得仲快，但最終盈利反而跌，顯示成本控制或者一次性收益影響咗條數。

點解會咁

盈利跌嘅主要原因係「其他收入」大減。呢部分收入（唔係賣車賺嘅）有8,295百萬人民幣，佔稅前溢利18,244百萬嘅45%，但按年跌咗9.2%。即係盈利好大程度靠呢啲非本業收入撐住，一旦佢跌，盈利就跟住跌。

另外，存貨升43.8%，銷售成本只升9.1%，即係貨越積越多，可能係銷量追唔上產量，或者有滯銷風險。

用人話講

奇瑞汽車係一間整車公司，即係設計同製造汽車嘅。你喺街上見到嘅奇瑞車，就係佢哋出品。呢間公司賺錢主要靠賣車，但佢嘅盈利唔只嚟自賣車，仲有政府補貼、投資收入呢啲「其他收入」。今次盈利跌，就係因為呢啲其他收入少咗。

對普通讀者嚟講，呢間公司嘅股價近一年跌咗超過三成，而家接近52週低位。如果你有呢隻股票，要留意佢嘅存貨同應收帳問題，因為可能影響將來盈利。

帳目要留意乜嘢

帳目要留意以下幾點：

［留意］應收帳升得快過收入：應收帳（即係客戶未找嘅錢）升25.7%，但收入只升12.3%。即係公司畀客拖數嘅情況惡化咗，將來有機會收唔返。呢個比較係用2025年底嘅資產負債表，唔係上年同期，所以可能有季節性影響。

［留意］存貨積壓：存貨升43.8%，但銷售成本只升9.1%。即係公司有好多車賣唔出，將來可能要降價促銷，甚至蝕錢。呢個比較都係用2025年底嘅資產負債表。

［留意］拖長咗找供應商數：應付帳（即係公司欠供應商嘅錢）升44.2%，但銷售成本只升9.1%。即係公司遲啲找數，令到今期現金流好睇啲，但呢個只係一次過嘅，唔可以持續。

［嚴重］其他收入佔盈利一大截：其他收入8,295百萬人民幣，佔稅前溢利18,244百萬嘅45%。呢部分唔係賣車賺嘅，例如政府補貼、投資收益。一旦呢啲收入減少，盈利就會跌。

股價點睇

股價而家22.94港元，係52週高位33.48港元低31.5%，接近52週低位22.72港元。過去一年股價跌30.7%，最近3個月跌16.6%。公告喺收市後先出，市場未開市反應。

估值方面，公司有盈利，但盈利質素差（靠其他收入撐），而且帳目有警示，所以股價低有原因。

我哋嘅估算

冇目標價。

呢間公司今期冇盈利，亦冇收入可以用嚟估值，所以任何目標價都只係憑空砌出嚟。值幾多錢取決於將來嘅業務進展，唔係而家張財務報表計得出。盈利質素差，其他收入佔稅前盈利45%，帳目有應收帳、存貨等警示，唔適合用簡單倍數估值，所以唔畀目標價。

風險

• 其他收入佔盈利近半，一旦減少盈利會大跌
• 存貨積壓43.8%，有跌價撥備風險
• 應收帳升25.7%，客戶拖數惡化

資料來源：奇瑞汽車季度業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。