建滔集團中期收入升35%，純利僅增5%

建滔集團（0148.HK）公布截至2026年6月底止中期業績，收入大升34.8%至291.3億港元，但股東應佔溢利僅增5%至27.1億港元，每股盈利2.445港元，派息0.73港元。

建滔集團（0148.HK）公布截至2026年6月底止中期業績，收入大升34.8%至291.3億港元，但股東應佔溢利僅增5%至27.1億港元，每股盈利2.445港元，派息0.73港元。

• 收入增34.8%至291.3億港元
• 純利僅增5.0%至27.1億港元
• 收入 291.3 億HKD，按年 +34.8%

一句話結論：收入增長強勁，但盈利增速遠落後，存貨風險升溫。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

建滔集團截至2026年6月底止六個月收入29,131.4百萬港元，較去年同期21,608.3百萬港元上升34.8%。毛利由4,229.4百萬港元增至7,894.7百萬港元，增幅達86.7%。然而，股東應佔溢利僅由2,581.6百萬港元升至2,711.4百萬港元，增幅只有5.0%。每股基本盈利由2.329港元升至2.445港元，增幅同為5.0%。每股中期股息由0.69港元增至0.73港元，增幅5.8%。

點解會咁

收入大幅增長34.8%，反映公司生意規模顯著擴大。但純利增幅只有5.0%，遠低於收入增幅，主要因為成本或開支增長侵蝕利潤。毛利增幅86.7%遠高於收入增幅，顯示毛利率（即賣一百蚊嘢扣咗成本後淨返嘅錢）大幅改善，由19.6%升至27.1%。但最終純利增幅有限，可能係其他費用（如銷售、行政開支或財務成本）大幅增加，或者有一次性項目影響。公告冇進一步解釋，讀者需要留意。

用人話講

建滔集團係一間生產電子材料（例如印刷電路板用的玻璃布、銅箔）同化工產品嘅公司。佢哋嘅產品廣泛用於手機、電腦、汽車等電子產品，同我哋日常生活息息相關。簡單講，公司賺錢主要靠賣呢啲原材料，收入增加代表生意做多咗，但純利增長慢就代表賺到嘅錢比例低咗，可能係成本控制或競爭壓力問題。

帳目要留意乜嘢

［留意］存貨積壓：存貨增加47.9%，但銷售成本只增加22.2%，相當於59日出貨量。貨賣唔出會有跌價撥備嘅風險。注意：資產負債表嘅比較日期係2025年12月31日，唔係上年同期，所以呢個比較會受季節性影響。

股價點睇

股價現報44.18港元，較52週高位141.10港元低68.7%，較52週低位25.18港元高75.5%。過去一年股價上升44.9%，但近3個月下跌27.6%，近1個月下跌8.0%。現價對應年化每股盈利4.890港元，市盈率約9.0倍。上年同期業績公布前後（2025年9月13日），股價28.0港元，對應市盈率約6.0倍。現時估值高於當時水平。

我哋嘅估算

48.90 HKD（12個月），較現價 +10.7%。

計法：年化每股盈利 4.89 × 10.0 倍。參考上年同期市盈率6.0倍，考慮到收入增長強勁，按行業常識給予較高倍數10倍。

風險

• 存貨積壓47.9%，可能需減價促銷或計提撥備
• 純利增長僅5%，遠低於收入增幅，盈利能力存疑
• 股價近3個月跌27.6%，市場情緒偏淡

資料來源：建滔集團中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。