寧德時代9個月收入增56%，盈利升32%
電池巨頭寧德時代收入大升56%，盈利升32%，但股價近一年跌咗23%，市盈率由30倍跌到18.6倍，市場似乎有啲擔心。
電池巨頭寧德時代收入大升56%，盈利升32%，但股價近一年跌咗23%，市盈率由30倍跌到18.6倍，市場似乎有啲擔心。
- 收入4421億CNY，增56.2%
- 股東應佔溢利645億CNY，增31.6%
- 股價近一年跌22.7%，市盈率18.6倍
一句話結論：生意做大，盈利升，但股價跌，市場有保留。
業績數字
截至2026年9月30日止9個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。
| 項目 | 今期 | 上年同期 | 變幅 |
|---|---|---|---|
| 收入 | 442,137.4 百萬CNY | 283,072.0 百萬CNY | +56.2% |
| 毛利 | — | — | — |
| 股東應佔溢利 | 64,530.1 百萬CNY | 49,034.1 百萬CNY | +31.6% |
| 每股基本盈利 | 14.13 CNY RMB per share | 11.02 CNY RMB per share | +28.2% |
發生咗咩事
寧德時代喺截至2026年9月30日嘅9個月，收入442,137.4百萬人民幣（即係4421億），比上年同期嘅283,072.0百萬人民幣多咗56.2%。股東應佔溢利64,530.1百萬人民幣（即係645億），比上年同期嘅49,034.1百萬人民幣多咗31.6%。每股基本盈利14.13人民幣，比上年同期嘅11.02人民幣多咗28.2%。
公告冇披露毛利率，所以唔知賺錢比例有冇變。公司冇派股息，兩期都係零。
點解會咁
盈利增長31.6%，但收入增長56.2%，即係盈利增長慢過收入增長。可能係成本升得快過收入，或者產品價格跌咗。公告冇講具體原因，但盈利增長主要靠生意做大，唔係靠慳錢。
公司嘅經調整股東應佔溢利（即係撇除一次性項目後嘅盈利）係57,875.8百萬人民幣，比上年同期嘅43,621.3百萬人民幣多咗32.7%。呢個數字同未調整嘅盈利增長差唔多，即係一次性項目影響唔大。
用人話講
寧德時代係一間整電車電池嘅公司，你部手機、你部電車，可能都用緊佢嘅電池。呢間公司生意做得愈來愈大，收入同盈利都升咗好多。但股價反而跌咗，即係市場對佢嘅前景有啲擔心，可能係驚電池競爭太激烈，或者驚利潤會愈來愈薄。
帳目要留意乜嘢
［留意］現金流略追唔上盈利：經營活動現金流61,625,487百萬人民幣，對股東應佔溢利64,530,063百萬人民幣，比率0.95倍。即係賺咗100蚊，但實際收到嘅現金得95蚊，有5蚊係未收到錢嘅。如果呢啲未收到嘅錢愈來愈多，將來可能會有壞帳風險。
股價點睇
股價而家411.80港元，係52週最低位，距離高位779.50港元跌咗47.2%。近一年股價跌咗22.7%，近3個月跌咗32.4%。以每股盈利年化22.1332港元計，市盈率約18.6倍。上年同期業績公布前後，股價516.0港元，市盈率約29.9倍。即係市場而家畀嘅估值低咗好多。
我哋嘅估算
332.00 HKD（12個月），較現價 -19.4%。
計法：每股盈利年化 22.1332 × 15.0 倍。上年同期市盈率29.9倍，而家18.6倍，反映市場信心跌咗。按行業常識，電池公司市盈率通常15-20倍，取中間偏低嘅15倍作為保守估值。
風險
- 盈利增長慢過收入增長，利潤率可能受壓
- 現金流比率0.95，有5%盈利未收到現金
- 股價近一年跌23%，市場信心不足
資料來源：寧德時代季度業績公告（香港交易所披露易）。
本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。
