威高中期少賺23%，每股派息減11.9%

威高股份上半年收入微升3.1%，但股東應佔溢利跌23.2%至7.74億元人民幣。毛利率受壓，派息亦跟隨縮水，投資者要留意盈利質量。

威高股份上半年收入微升3.1%，但股東應佔溢利跌23.2%至7.74億元人民幣。毛利率受壓，派息亦跟隨縮水，投資者要留意盈利質量。

• 收入增3.1%至68.5億人幣
• 股東溢利跌23.2%至7.74億人幣
• 收入 68.5 億CNY，按年 +3.1%

一句話結論：盈利倒退，派息減少，股價處52週低位附近。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

威高股份（01066）公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。收入錄得68.49億元人民幣（下同），較去年同期增加3.1%。惟毛利率由49.7%降至46.3%（即每賣100蚊貨，扣成本後淨賺46.3蚊，較去年少約3.4蚊），拖累毛利跌4.0%至31.71億元。

股東應佔溢利為7.74億元，急跌23.2%；每股基本盈利0.17元人民幣，較去年同期0.22元下跌22.7%。經調整股東應佔溢利為8.90億元，仍跌11.7%，反映撇除一次性項目後核心盈利同樣受壓。每股中期息0.0854元人民幣，較去年同期的0.0969元減少11.9%。

點解會咁

盈利倒退主要源於毛利率收窄及一次性項目影響。收入增長只有3.1%，但毛利率卻跌3.4個百分點，顯示成本上升或產品組合轉差，令本業盈利能力減弱。

另外，今期賬面盈利包含約2,000萬元股權激勵開支及約500萬元一次性開支；去年同期則錄得約7,293萬元攤薄聯營公司股權收益及約3,171萬元一次性開支。撇除這些項目後，經調整溢利跌幅仍達11.7%，意味盈利收縮並非完全由一次性因素造成，本業表現亦未如理想。

用人話講

威高股份主要做醫療器材生意，好似醫院用嘅輸液管、透析機、手術工具等。公司產品同香港人健康息息相關——如果你屋企有人要洗腎，或者做過手術，好大機會用過威高嘅嘢。

但公司今次賺少咗錢，主要原因係賣貨成本升得快過收入增長，即係每件貨賺少咗。加上去年同期有筆特殊收益（賣部分業務股權賺咗錢），今期冇咗呢筆數，令盈利數字睇落更差。

帳目要留意乜嘢

系統做咗八項帳目檢查，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸及派息，全部沒有觸發警示。惟需注意，此檢查僅屬基礎篩選，並非全面審計，沒觸發警示不等於帳目完全無問題。

股價點睇

業績公布前（2026年8月25日收市），威高股價報3.48港元，處於52週低位區域（52週高低：6.94港元/3.10港元），過去一年累跌49.6%。現價對應2026年上半年年化每股盈利0.3963港元（0.17元人民幣×2×1.1657），市盈率約8.8倍。對比去年業績公布前（2025年9月13日）市場給予約11.5倍市盈率，現時估值折讓約23%。業績後市場尚未開市反應。

我哋嘅估算

3.53 HKD（12個月），較現價 +1.4%。

計法：2026年上半年每股盈利年化 0.3963 × 8.9 倍。以近期股價水平（3.48港元）對應市盈率8.8倍為基準，略加調整至8.9倍，反映當前市場對醫療器械行業的謹慎態度

風險

• 毛利率持續受壓，若成本未能轉嫁，盈利或進一步走弱
• 一次性項目波動大，核心盈利能否回升仍待觀察
• 股價已貼近52週低位，短期沽壓未見明顯催化劑

資料來源：威高股份中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。