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優然牧業轉虧為盈，中期賺8.06億人幣

優然牧業截至6月底止半年收入106.27億元人幣，按年升3.3%；股東應佔溢利8.06億元，去年同期虧損2.97億元。經調整純利升8.9%，主要靠成本控制扭虧，非生意大幅增長。

市

記者：香港財商報市場組，市場數據組

2026年8月25日 18:23 · 更新於 8月25日 18:23 · 全文 1453 字

中期盈利8.06億元，去年同期蝕2.97億元
收入僅升3.3%，靠成本節省撐起利潤
經調整純利升8.9%，撇除生物資產公允值變動

一句話結論：靠成本控制扭虧，生意增長緩慢。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

項目	今期	上年同期	變幅
收入	10,626.7 百萬CNY	10,284.2 百萬CNY	+3.3%
毛利	3,150.5 百萬CNY	3,086.4 百萬CNY	+2.1%
股東應佔溢利	806.0 百萬CNY	-296.6 百萬CNY	-371.8%
每股基本盈利	0.19 CNY RMB	-0.08 CNY RMB	-337.5%

發生咗咩事

優然牧業（09858）公布2026年上半年業績，收入106.27億元人民幣，按年升3.3%；毛利31.51億元，升2.1%。股東應佔溢利8.06億元，而去年同期蝕2.97億元，成功轉虧為盈。每股基本盈利0.19元人民幣，去年同期蝕0.08元。

公司經調整股東應佔溢利（即撇除生物資產公允值變動等一次性項目後的利潤）為21.62億元，較去年同期19.85億元升8.9%。公司無派中期息，與上年一樣。

點解會咁

盈利轉正，主要因為去年同期有大額生物資產公允值虧損，今期呢類支出減少。但係收入只升3.3%，增速唔快，而經調整純利升8.9%，顯示利潤增長主要嚟自成本控制，唔係生意做大咗。

公告冇詳細解釋每個業務分部表現，但從數字睇，毛利率輕微下跌（由30.0%降至29.7%），即係賣一百蚊嘢，扣咗成本後淨返嘅錢少咗3毫子。盈利改善似係靠非經常性因素，唔係核心營運能力大提升。

用人話講

優然牧業係中國嘅大型畜牧公司，主要養牛賣牛奶。我哋日常飲嘅牛奶、食嘅乳酪，好多原材料就係嚟自呢類公司。收入細升3.3%，即係佢哋賣咗多啲奶或價錢好咗少少，但並唔係爆發性增長。反而係佢哋控制成本做得好，加上之前蝕錢嘅項目（例如牛嘅價值波動）冇咁傷，所以由蝕轉賺。

優然牧業（09858）過去一年股價，現價 4.24 HKD。

帳目要留意乜嘢

【留意其他收入佔比唔低】其他收入等於除稅前溢利嘅22%。呢部分收入可能係政府補貼、利息收入等，唔係主營業務賺返嚟。如果呢類非經常性收入減少，盈利會受壓。投資者要留意呢啲錢係咪可持續。

股價點睇

股價4.24港元，距離52週高位5.23元低19%，但比52週低位2.77元高53%。過去1個月升10.3%，3個月升41.6%，但1年計跌1.5%。業績喺收市後公布，市場未反映。以今年估計全年每股盈利0.443港元計，市盈率約9.6倍。我哋冇過去歷史數據比較，但按行業常識，呢個估值喺農業股中算中等偏低。