中美AI公司利潤率差距懸殊

美國人工智能公司Anthropic的利潤率遠超中國同業Z.ai及MiniMax。Anthropic申報上半年毛利率達85.4%，而Z.ai僅26.4%，MiniMax更低至17.9%，反映技術進步未能扭轉盈利能力差距。

美國人工智能公司Anthropic向證券及交易委員會（SEC）提交的文件，揭示其盈利能力遠超中國競爭對手。分析師指出，儘管Z.ai（又稱智譜AI）及MiniMax在模型能力上持續進步，但利潤率仍遠遠落後。

根據Anthropic的S-1招股說明書，以及兩間香港上市公司的財務披露，Anthropic在2026年上半年的毛利率高達85.4%。相比之下，Z.ai的毛利率僅為26.4%，而MiniMax更低至17.9%。

這組數據凸顯了美國人工智能巨頭的龐大收入優勢。雖然中國初創企業在技術層面屢有突破，但商業變現能力仍與美國頂尖企業存在明顯鴻溝。

業界人士認為，利潤率差距主要源於市場規模及客戶付費意願的差異。Anthropic憑藉其Claude模型在企業市場的強勁表現，成功將技術優勢轉化為利潤，而中國同業仍在摸索盈利模式。