林昭杰：多元投資須審視資產實質敞口

新加坡政府投資公司行政總裁林昭杰在國際金融領袖投資峰會上表示，多元投資時需審視資產的實際風險敞口，並評估資產質素及管理團隊優勢。他又指出，科技發展令「均值」難以回歸，長期投資者期望獲得更高估值。

新加坡政府投資公司行政總裁林昭杰，在香港出席國際金融領袖投資峰會時表示，多元投資時需審視資產的實質敞口。他以股票為例，MSCI指數中近七成屬美國股票，但有關美國公司的收入來自全球，未必是單純的美國敞口。

林昭杰指出，投資配置時亦要審視資產質素，評估每項資產的管理團隊與優勢。他認為，即使無法完全避開一個高度集中的主題，亦要維持較好流動性，以靈活應對市場變化。

他又提到，耐心資本過去會在時間溢價和均值回歸兩方面得到回報，但隨著科技發展帶來結構性改變，「均值」可能難以回歸，因此很多長期投資者希望在承擔這些風險時，獲得更高估值。

加拿大養老基金投資公司總裁兼行政總裁John Graham在同一場合表示，進行多元投資配置，正是因為無人可準確預知世界如何演化。但當市場集中於少數幾個主題或公司時，對機構而言亦是一種挑戰，例如過去幾年標普500指數表現明顯優於任何分散投資組合。

John Graham說，多元投資的作用在於經濟下行時，為投資組合提供韌性，目標不是令投資收益最大化，而是建立可應對任何衝擊的投資組合。但他同時提醒，過往被視為分散風險的不同資產類別，都可能涉及共同主題，例如房地產可能正部署數據中心，基建、能源、信貸都可能涉及AI。