中環新能源收入飆56%但純利跌21%，市盈率近千倍

中環新能源（01735）上半年收入大增56.3%至63.3億港元，但股東應佔溢利反而跌20.7%至1,850萬港元，每股盈利僅0.44港仙。公司靠其他收入支撐盈利，市盈率高達943倍，估值極貴。

中環新能源（01735）上半年收入大增56.3%至63.3億港元，但股東應佔溢利反而跌20.7%至1,850萬港元，每股盈利僅0.44港仙。公司靠其他收入支撐盈利，市盈率高達943倍，估值極貴。

• 收入升56.3%至63.3億港元，但純利反跌20.7%
• 市盈率約943倍，遠超合理水平
• 收入 63.3 億HKD，按年 +56.3%

一句話結論：收入大增但純利倒退，靠非本業收入撐數，估值極高

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

中環新能源上半年收入63.3億港元，按年升56.3%；毛利1.3億港元，升50.0%。但股東應佔溢利僅1,850萬港元，跌20.7%；每股盈利0.44港仙（即每股賺0.0044港元），按年跌20.0%。公司冇派中期息。

收入增長主要來自業務擴張，但盈利不升反跌，反映成本或開支增速快過收入。

點解會咁

純利下跌主因係其他收入大幅減少69.6%，由去年同期的9,170萬港元降至2,780萬港元。呢部分收入（例如補貼、投資收益等）唔係公司本業賣嘢賺返嚟，所以即使收入升咗，整體盈利仍然倒退。

另外，實際稅率由2.2%跌至負94.2%，即係公司今期有稅務優惠或退稅，令淨利潤冇跌得咁深。如果冇呢筆稅務著數，純利跌幅會更大。

用人話講

中環新能源係一間香港上市公司，主要做能源相關業務。收入大增但賺嘅錢反而少咗，即係佢賣多咗嘢但成本控制唔到，或者有一次性開支。普通讀者好難直接感受到呢間公司嘅產品，因為公告冇講具體品牌或服務。

帳目要留意乜嘢

【帳目要留意乜嘢】

1. 其他收入佔盈利一大截：其他收入2,780萬港元，等於除稅前溢利2,070萬港元嘅134%，即係公司本業其實冇乜錢賺，甚至可能蝕錢，全靠呢啲非本業收入撐住盤數。如果呢部分收入再減少，盈利會好大鑊。

2. 實際稅率跌到負數：實際稅率由2.2%跌到負94.2%，即係公司今期唔使交稅之餘仲有退稅。呢個唔係正常情況，投資者要留意下期會唔會回復正常稅率，到時盈利可能再受壓。

3. 借多咗錢，現金反而少咗：借款增加28.8%，但現金減少16.8%。雖然資產負債表比較日期係2025年底，可能有季節性因素，但呢個趨勢反映公司可能要靠借錢維持營運，現金流壓力增加。

股價點睇

中環新能源現價8.30港元，52週高位11.21港元，低位7.92港元，現價距離高位跌咗26%。股價過去1個月微升1.1%，3個月跌1.0%，1年跌3.5%。業績公告喺收市後出，市場未開市，所以未有反應。

以現價計，市盈率高達約943倍，即係投資者要等943年先靠盈利回本，估值極貴。由於公告冇提供合理嘅歷史估值數據，我哋只能按行業常識判斷，一般能源或新能源公司市盈率喺10至30倍左右，呢隻股明顯貴得離譜。

我哋嘅估算

0.26 HKD（12個月），較現價 -96.8%。

計法：年化每股盈利 0.0088 × 30.0 倍。按行業常識，新能源公司合理市盈率約10-30倍，取上限30倍反映收入增長潛力

風險

• 本業盈利能力弱，靠其他收入撐數，一旦減少盈利會急跌
• 借款增加但現金減少，現金流壓力大
• 市盈率近千倍，估值極高，股價易受市場情緒影響大跌

資料來源：中環新能源中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。