中國財險中期純利升32% 現金流略追唔上盈利

中國財險（02328）中期股東應佔溢利322.8億人民幣，按年增32%。收入升2.2%，盈利增長主要靠成本控制。經營現金流比率0.85倍，略低於純利，需留意。

中國財險（02328）中期股東應佔溢利322.8億人民幣，按年增32%。收入升2.2%，盈利增長主要靠成本控制。經營現金流比率0.85倍，略低於純利，需留意。

• 純利322.8億人民幣，按年升32%
• 收入僅增2.2%，盈利靠慳成本
• 收入 2,546.2 億CNY，按年 +2.2%

一句話結論：盈利增長靚仔，但現金流略追唔上，要睇實。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

中國財險（02328）公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。期內收入254,617.0百萬人民幣，較去年同期249,040.0百萬人民幣增長2.2%。股東應佔溢利32,284.0百萬人民幣，較去年同期24,455.0百萬人民幣大幅增長32.0%。每股中期股息0.34人民幣，去年同期公告冇披露派息數字。

公告冇披露毛利率數字，亦冇列出經調整盈利。每股基本盈利同樣冇喺公告入面印出。

點解會咁

收入只係微升2.2%，但純利跳升32%，即係公司賺多咗錢主要唔係因為生意做大咗，而係成本控制得更好，或者賠付率下降。公告冇詳細解釋，但從數字睇，盈利增長嘅動力嚟自內部效率提升，而唔係保費收入大幅增加。

經營活動現金流27,577百萬人民幣，對比純利32,284百萬人民幣，比率得0.85倍，即係賺到嘅錢有部分未變返現金返到公司戶口，可能係應收保費增加或者賠付支出時間差。呢個係一個需要留意嘅信號。

用人話講

中國財險係中國最大嘅財產保險公司，主要做車險、企業財產險、責任險等業務。你買車嘅保險、公司買嘅火險，好多都係佢哋承保。佢哋賺錢嘅方式係收保費，然後用呢筆錢去投資，同時控制賠付支出。今次業績顯示佢哋喺控制成本方面做得唔錯，所以純利增長快過收入增長。

帳目要留意乜嘢

［留意］現金流略追唔上盈利：經營活動現金流27,577百萬人民幣，對股東應佔溢利32,284百萬人民幣，比率0.85倍。即係公司賺到100蚊，但實際收到嘅現金得85蚊。呢個可能係因為保費未收齊，或者賠付支出時間差。如果呢個情況持續，公司嘅現金狀況會受壓，影響派息能力或者投資靈活性。

股價點睇

中國財險現價15.98港元，52週高位19.37港元，低位13.96港元，現價距離高位-17.5%。過去一年股價跌13.4%，近3個月升10.8%，近1個月跌2.6%。50日平均線15.24港元，200日平均線15.78港元，現價略高於兩條平均線。業績公告喺收市後發出，市場未開市反應，所以未有即時股價變動可參考。

由於公司冇提供每股盈利數字，系統無法計算市盈率等估值倍數。以保險公司常用嘅內含價值或市賬率衡量，但公告冇披露相關數字，所以無法判斷估值平貴。讀者可以參考同業（如中國太保、中國平安）嘅估值水平作比較。

我哋嘅估算

冇目標價。

呢間公司今期冇盈利，亦冇收入可以用嚟估值，所以任何目標價都只係憑空砌出嚟。值幾多錢取決於將來嘅業務進展，唔係而家張財務報表計得出。由於公告冇提供每股盈利數字，我哋無法計算市盈率等估值倍數，因此唔會畀出目標價。

風險

• 現金流比率低於1，盈利質素存疑
• 收入增長僅2.2%，生意擴張放緩
• 公告冇披露賠付率等關鍵營運數據

資料來源：中國財險中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。