中國財險9個月盈利跌35.5%，收入僅增2.4%

截至2026年9月止9個月，股東應佔溢利259.5億人民幣，較上年同期大跌35.5%；收入3950.5億人民幣，只增2.4%。盈利急跌主因係成本上升或賠款增加，唔係生意縮水。

截至2026年9月止9個月，股東應佔溢利259.5億人民幣，較上年同期大跌35.5%；收入3950.5億人民幣，只增2.4%。盈利急跌主因係成本上升或賠款增加，唔係生意縮水。

• 盈利259.5億，按年跌35.5%
• 收入3950.5億，僅增2.4%
• 收入 3,950.5 億CNY，按年 +2.4%

一句話結論：盈利大跌，收入微增，現金流略緊。

業績數字

截至2026年9月30日止9個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

中國財險（02328）公布截至2026年9月30日止9個月業績。收入3950.5億人民幣，比上年同期3859.2億微增2.4%；但股東應佔溢利只有259.5億，比上年403.7億大跌35.5%。公告冇披露毛利率，亦冇提供每股盈利或股息。

盈利質素方面，公告冇另外列出經調整盈利，即係冇剔除一次性項目。資產負債表比較係用2025年12月31日嘅經審計數字，唔係上年同期。

點解會咁

盈利大跌35.5%，收入只增2.4%，明顯係成本或賠款大幅上升，而唔係生意做細咗。保險公司盈利受賠款率、投資回報影響，今次跌幅可能係因為自然災害或車險賠款增加，但公告冇具體解釋。

收入微增2.4%，反映保費收入有增長，但增長慢過通脹或行業平均。盈利跌得咁急，投資者要留意係咪一次性事件，定係結構性問題。

用人話講

中國財險係內地最大嘅非人壽保險公司，主要做汽車保險、家居保險、商業保險呢啲。你買車保或者屋企買咗保險，好大機會係佢哋嘅客。今次業績顯示，佢哋賺嘅錢（盈利）少咗超過三分之一，但收入（保費）只係多咗少少。即係話，佢哋收多咗保費，但賠出去嘅錢或者使費升得更快。

帳目要留意乜嘢

［留意］現金流略追唔上盈利：經營活動現金流245.6億，對盈利259.5億，比率0.95倍。即係賺100蚊，實際收到現金得95蚊，有5蚊係未收到嘅。對保險公司嚟講，呢個比率偏低，可能係客戶拖數或者賠款支出快過保費收入。讀者要留意會唔會影響派息或營運資金。

股價點睇

股價16.28港元，52週高位19.37，低位13.96，現價距離高位-16.0%。50日平均線16.29，200日平均線15.52，即係股價近排貼近短期平均，但低過長期平均。1年跌15.5%，反映市場之前已對盈利有憂慮。公告喺收市後出，未見市場反應。

估值方面，公司盈利大跌，冇提供調整盈利，傳統市盈率計法唔可靠。按行業常識，保險公司估值通常睇保費收入同賠款率，但今次盈利急跌，估值要打折扣。

我哋嘅估算

冇目標價。

呢間公司今期冇盈利，亦冇收入可以用嚟估值，所以任何目標價都只係憑空砌出嚟。值幾多錢取決於將來嘅業務進展，唔係而家張財務報表計得出。盈利大跌35.5%，冇調整盈利，無法按常規市盈率計目標價。

風險

• 盈利大跌35.5%，可能係結構性問題
• 現金流比率0.95倍，營運資金略緊
• 收入增長僅2.4%，慢過通脹

資料來源：中國財險季度業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 香港財商日報 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。